宏全(9939-TW)近況
● 10月營收19.66億元，年增12.02%
● 法人調降2023年EPS為8.2元，下調6%
打開飲料塑膠瓶蓋這個簡單動作，每年能創造高達250億元營收
宏全(9939-TW)是台灣最大的飲料包材和飲料充填代工廠，過去營收在快速成長後，近期來到瓶頸，不但9月營收開始低於去年同期水準，最新數據更顯示出法人調降EPS。
比較讓人意外的是，宏全Q3財報還沒公告，已經有法人先開出下修第一槍，而且今明兩年同時被下修，如下表顯示，上次預估今年會賺8.8元，這次調降至8.2元，不過下修幅度不高，只有6%。
從下圖追蹤成長數據來看，今年Q1和Q2都不如預期，從以上數據綜合來看，接下來Q3財報低於法人預期可能性比較高。
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宏全主要上游供應商：新紡、南亞、遠東新等；下游主要客戶：統一、台灣菸酒、可口可樂、百事可樂、愛之味、泰山、大西洋、維他露、黑松等。
這幾年為了滿足客戶訂單需求，積極規劃新產線和擴廠計畫
1. 台灣地區
自貿一期新廠以瓶胚設備，銷貨以日本為主，預計2024年第一季開始投產
2. 中國大陸
漳州廠新增無菌二線，在今年8月開始投產
衢州新廠以塑蓋、蓋帽及瓶胚，在今年10月投產
廣東清新廠配合客戶新增產線，為供應國際飲料大廠需求
3. 東南亞
印尼SOSRO廠與泗水廠新增飲料代工產線
印尼KIIC新廠新增無菌充填線飲料，為與Ichitan公司合作案
這些擴廠和擴線情況，表明宏全發展策略聚焦在亞洲市場，尤其公司強調未來重點將以中國及東南亞為主，這兩個市場佔宏全營收60%以上。
面對中國和東南亞的市場規模迅速擴大，公司正在擴大生產能力，近年來，以東南亞成長速度最快，年複合成長率高達15%，這個增長元因來自東南亞天氣熱且人口多，以及穆斯林文化中不喝酒的特點。
以宏全投入資本報酬率(ROIC)來看，公司持續投入新產線確實可以帶給股東更多的利潤，數據基準可以和ROE一樣8-10%，2022年宏全 ROIC 為9.6%，算是一個合格的公司，因為投資ETF報酬率也大約8-10%。
但未來如果宏全ROIC開始下降低於標準，可能就意味著公司公司面臨激烈的競爭。
總結來說，面對原物料價格上漲和季節性生產效率波動等短期挑戰，宏全利潤率雖然經歷一定的壓力，但這些影響仍不影響宏全在各地區都有擴大產能的計劃，也就是說在未來的產業趨勢會是穩定成長。
