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產業研究部(JACK).2024.06.05

【PCB】CCL廠產品認證進度與銅價對於毛利率影響

圖片來源:達志影像TPG

從歷史數據來看,我們可以發現當銅價上漲時,中低階CCL供應商的毛利率水平顯著下降,而高階CCL在毛利率的反應上則相對有利。

其主要原因在於技術溢價部分,低階CCL銅占比較高約40%-50%,技術溢價占比約40%-50%,而高階CCL銅占比約25%-30%,技術溢價占比約70%-75%

另外預計至2024年底約還有6個月左右時間,銅價的漲幅預估約尚有20%漲幅的可能空間。

若以銅價上漲10%來看,對低階CCL毛利率的影響約為2個百分點,對高階CCL的影響約為0.5-0.8個百分點。

而目前在HSD與HDI的產品方面,V:出貨中   O:認證測試中  X:沒有  各家進度如下:

台光電預估將在2025/26 年AI伺服器占比 46/51%,其中在 NVL36/72 占比預計 2025/26 年為 30/50%。

台燿方面在AI伺服器 CCL 市場份額中佔有 13/14%,另外預計台燿將推出自己的 M8 級 HDI 材料。

聯茂部分預估在 2025/26 年佔據總AI伺服器市場份額的 5%/5%,由於M7+ 級 CCL 在 2025/26 年的總AI伺服器 CCL TAM 中佔 80/85%,這方面聯茂還有進步的成長空間。

隨著CCL市場越趨競爭,各家公司在產品等級的競賽中越顯重要,不僅在於銅價的影響上,對於這波AI伺服器浪潮的受惠程度也會有顯著的差異。

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