2025年12月05日（優分析／產業數據中心報導）⸺ 國際銅價於週五再度刷新紀錄，主因在於市場擔憂全球銅供應短缺，以及對聯準會下週可能實施降息的樂觀預期，雙重因素推動銅價強勁上揚。
根據倫敦時間週五歐洲午後交易，倫敦金屬交易所（LME）銅期貨價格上漲1.6%，達到每公噸$11,617，盤中更一度衝高至$11,705，創下歷史新高。今年迄今，銅價已累計上漲超過32%。
摩根大通（J.P.Morgan）分析師指出：「儘管近期的供應中斷是推升銅價的催化劑，但我們對未來數季看漲的根本理由，在於全球庫存極度失衡，以及美國對精煉銅的強勁需求持續吸納供應。」
美國需求激增+貿易政策變數，引發供應壓力
目前市場對川普政府若於明年持續執政、可能再度祭出進口關稅的憂慮，使得交易商搶先加快對美國的銅出貨量，導致其他地區出現供應吃緊。
摩根大通指出，現階段倫敦金屬交易所倉庫中可自由提取的現貨銅庫存已跌破100,000公噸，創下多年低點。如此稀缺的庫存狀態，通常會觸發「嚴重的逆價差」現象——即近月合約價格高於遠月合約，進一步支撐銅價續揚。
全球礦場中斷，加劇供應憂慮
除了市場需求升溫，供應面亦持續受到挑戰。今年以來，包括印尼、智利與剛果（金）在內的多個主要銅礦場接連爆發突發性中斷事件，對全球供應穩定性構成進一步壓力。
同時，市場普遍預期聯準會將在下週政策會議中進一步降息。考量到降息可降低借貸成本、活絡經濟活動，進而提振包括銅在內的原物料需求，這也為銅價帶來額外支撐。
花旗上調銅價預期，高點上看$15,000
花旗銀行（Citi）在最新報告中表示，預計銅價將在2026年第二季平均達到每公噸$13,000，較10月的預估值$12,000明顯上調。其強勢情境預測（bull case）更將高點上看至$15,000，顯示銅市看漲氣氛持續升溫。
花旗指出，隨著市場預期美國經濟將「軟著陸」，加上宏觀基金積極進場布局，銅價將持續受到支撐。此外，主要礦場供應中斷與精煉銅短缺也持續推升價格壓力。
SP Angel分析師John Meyer表示：「銅價是溫和上行的慢牛行情。現在資金正開始大量進場，因為他們看到了供應短缺正在加劇的跡象。」
近年來，銅作為電動車、智慧型手機及電網建設等關鍵金屬，需求快速攀升。尤其是受益於運輸電氣化趨勢、AI驅動的資料中心建設熱潮，以及全球能源轉型，均持續推動對銅的強勁需求。
