台達電 (2308-TW) 11 月營收達到同期新高，為 366.47 億元，月減 5.58%，年增 8.91%，略低於法人預期，累計前 11 月營收 3824.09 億元，年增 3.5%。其中，11 月的四大業務營收分布為電源及零組件佔 54%，交通佔 10%，自動化佔 12%，基礎設施佔 24%。
(資料來源:優分析產業資料庫)
AI伺服器帶來的成長動能
台達電的核心競爭力體現在 AI 生態系中的技術優勢，透過提供高效電源、散熱解決方案、被動元件及基礎設施方案，搭上AI伺服器市場增長的契機。
2023 年，AI 伺服器電源的營收佔比為 2%，預計 2024 年將提升至 6%，到 2025 年更有望突破 10%。其中第三季毛利率達到 34.9%，創下歷史新高，這得益於高毛利產品如伺服器電源及被動元件的營收佔比提升。隨著 AI 市場的成長，台達電是否能進一步提高毛利率，成為市場關注的焦點。
(資料來源:優分析產業資料庫)
液冷產品需求的強勁增長
在高效散熱需求增長的推動下，台達電的液冷產品已進入試產階段，如 Sidecar 機櫃、水冷板及 CDU（冷卻分配單元），已進入試產階段，預計在2025年，液冷產品將逐漸放量，占總營收的3%至4%。 台達電持續投入液冷技術的研發，提供高效能、低能耗的散熱解決方案，以滿足資料中心和高效能運算的需求。
電動車領域的挑戰與機遇
台達電在電動車零組件市場的表現則呈現兩極化。2024 年第四季預計營收將與同期持平，但利潤顯著下滑，顯示出市場競爭加劇及成本壓力的挑戰。然而，台達電在該領域的佈局仍具潛力。
台達電的電動車零組件已獲歐美 OEM 廠商認證，2025 年的預期成長率為 10%，短期內市場仍受逆風影響，但隨著全球電動車滲透率的提升，以及政策對新能源車的支持，台達電長期受益的機會依然存在。
自動化低碳智造
儘管自動化市場，現階段需求仍然低迷，台達電仍搶先布局自動化工廠解決方案，串聯高效智能工控產品導入廠辦的能耗管理，助力製造業數位轉型，實現低碳智造。針對行業應用，如智能倉儲物流解決方案結合3D機器視覺與無線充電系統，提高無人搬運設備效率，再導入台達倉儲管理系統，可優化人力配置，節省倉儲物流成本約達30%；全新裸晶高速取放解決方案亦可幫助提升半導體產品良率約達20%，這一市場需求有望隨著全球製造業數位轉型的推進而持續增長。
總結，台達電在多元業務的支撐下，AI伺服器電源與液冷產品的成長前景樂觀，為台達電帶來全新的成長動能，電動車方面，儘管面臨挑戰，但其全球佈局與技術優勢將助其在市場競爭中保持優勢，後續要關注的是利潤是否回升。再者自動化部門雖然佔比不大，但在工業4.0和智慧工廠的推動下，仍具長期成長潛力。整體來看，下半年法人逐步上修對台達電2024年EPS的預估值，目前共識值為15.26元，法人對今年營運持樂觀態度。
(資料來源:優分析產業資料庫)
