2024年8月2日(優分析產業數據中心) -
同樣都是生產半導體的公司，台積電的總銷售市場（TAM）快速增長，但Intel的TAM卻在縮小，導致其股價今年下跌超過40%，與台積電57%的漲幅形成鮮明對比。
Intel 在本次的法說會上表示，消費者和企業市場的支出減少，特別是在中國，且客戶持續專注於 AI 伺服器的投資，這些因素導致Intel在2024 年的總銷售市場（TAM）縮小。
TAM（潛在市場規模，Total Addressable Market）顯示了公司可達的最大市場。由於Intel在高階晶片等未來增長領域的缺席，相較於台積電不斷擴大的TAM，Intel的市場空間正在被壓縮。這些因素將直接影響公司未來的成長性和本益比。
Intel 2025年的資本支出將同比削減17%，降至215億美元，這不僅反映出Intel現金流壓力的增加，也顯示出公司在高階晶片市場中的持續缺席。因此，對於台積電來說，Intel的最新消息並未改變其TAM的未來大小，反而印證了台積電的光明前景。
Intel法說會的訊息彙整
Intel的轉型計劃重心圍繞其虧損的製造業務，這是公司目前努力改進的關鍵領域。
Intel計劃到2025年削減運營費用和資本支出超過100億美元，這比最初計劃的削減更多，顯示出管理層願意採取強硬措施來糾正問題並穩定公司業務。根據預期，Intel 2025年的資本支出將同比削減17%，降至215億美元，而2024年的資本支出預計將保持大致不變。
為了彌補在製造技術上的差距，Intel採用了極紫外光刻技術（EUV）工具，儘管比台積電(2330-TW)落後了很多，但在2024年4月成為首家安裝荷蘭光刻機製造商ASML的新型“高數值孔徑EUV”光刻工具的公司。
然而，Intel在AI晶片市場的落後地位導致其股價在今年下降了超過40%。分析師認為，Intel扭轉其代工業務的計劃將需要多年時間才能實現，並預計台積電在未來幾年內仍將保持領先地位。
終端需求情況
Intel 認為消費者和企業市場的支出減少，特別是在中國，且客戶持續專注於 AI 伺服器的投資，導致Intel在2024 年的總銷售市場（TAM）縮小。
此外，由於這些市場動態，客戶的庫存水平較高，預計客戶會在下半年減少庫存。
隨著企業設備更新週期陸續發生，預計第四季度的收入增長將達到季節性的高峰，雖然預期毛利率會比前一季度略低，但新製造節點的持續提升應該會帶來一些效率提升。
子公司Mobileye(MBLY-US)的收入雖然較上季增長了 84%，顯示出庫存消化已經有序完成，但是公司下調了2024年的年收入預測，預計全年收入將在16億至16.8億美元之間，低於之前的18.3億至19.6億美元的預測。這一調整主要是因為中國市場需求不穩定，導致汽車製造商減少對其晶片的訂單。
註：Mobileye是一家專注於自動駕駛技術的公司，提供先進駕駛輔助系統（ADAS）技術。
PC 需求
在 AI PC 類別的推動下，Intel Core Ultra 銷量在第二季度環比增長了一倍多，顯示出市場對 AI PC 的強烈需求。自去年 12 月推出以來，Intel 已經出貨超過 1500 萬台 Windows AI PC，遠超競爭對手的總和，並計劃到年底出貨超過 4000 萬台，到 2025 年底累計超過 1 億台。Intel 的下一代 AI PC "Lunar Lake" 於七月提前投產，將成為設備更新的下一個行業催化劑。
企業和消費者市場方面，雖然第三季度預計 PC 業務收入持平或略有下降，但隨著企業市場的更新周期延續，第四季度預計將實現季節性高端收入增長。
資料中心需求
在資料中心領域，Intel 強調了其 Xeon 處理器在全球數據中心中的廣泛使用，並推出了首個 Intel 3 產品，該產品特別適合高密度擴展工作負載，顯示出對資料中心需求的重視。預計隨著傳統伺服器需求的適度改善，資料中心在下半年將實現環比增長。
此外，儘管目前市場上的投資主要集中在 AI 伺服器上，但 Intel 將繼續努力在傳統伺服器市場上奪回份額，確保其在資料中心市場的競爭力。
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