2026年11月12日（優分析／產業數據中心報導）⸺ 南亞正逐步擺脫傳統塑化股定位，轉型為AI電子材料供應商。
電子材料營收占比從2025年的46%，一路升至2026年10月的61.5%，帶動本業獲利明顯改善。
隨著M7、M8高階銅箔基板（CCL）開始出貨，M9、M10持續認證，加上玻纖布供需吃緊與產品漲價，2027年將是南亞高階材料成長的重要驗證期。
電子材料占比突破六成，獲利結構明顯改善
南亞電子材料營收比重持續攀升，從2025年的46%，提高至2026年上半年的52.7%，10月更達61.5%。
當月營收349.4億元，年增64.6%，創近55個月新高。
獲利能力也同步提升，電子材料營益率從2025年第四季的7.6%，升至2026年第二季的19.9%；第三季整體營業利益季增96.1%，營業淨利率達30.9%。
顯示南亞的獲利引擎已逐漸由傳統塑化轉向AI電子材料。
M7、M8已出貨，M9、M10決戰2027年
高階CCL方面，南亞M7、M8已通過NVIDIA電性與可靠度測試，列入認可清單並開始出貨，第四季將持續洽談大單。
更高階的M9仍在客戶認證階段，預計2026年底小量生產，實質營收貢獻落在2027年；M10則自2026年第二季起送樣大型CSP客戶，預計2027年第一季初步取得認證結果，上半年有機會開始出貨。
值得注意的是，市場曾傳出M9遭AWS驗證不合格，南亞已於10月22日發布重訊澄清並非事實，高階CCL布局仍依計畫推進。
CCL持續漲價，玻纖布缺貨成為供應瓶頸
AI伺服器推升高階CCL需求，產業漲價持續發酵。南亞CCL每月調漲約3%至5%，部分品項漲幅達5%至10%。
目前供應鏈瓶頸則集中在薄型玻纖布，尤其2116、1080、1078等規格供給吃緊，其中1080規格E-glass玻纖布價格較低點累計上漲約300%。
市場預期缺貨壓力可能延續至2027年下半年甚至2028年，南亞也同步擴充產能。CCL月產能目前約618萬張，預計2026年底提高至650萬張，2027年突破700萬張，新增產能將全數投入高階產品。
斥資115億元擴建玻纖布廠，布局長期材料需求
除了CCL擴產，南亞董事會於11月11日決議斥資115.3億元，在彰濱興建玻纖布五廠，年產能約1億米，主攻薄布與超薄布；另對台灣必成增資8億元，擴充特殊玻纖紗產能。
這項布局不只是擴大CCL產能，也希望向上游掌握關鍵玻纖材料供應，降低缺料風險，並提高高階產品的供應能力。
整體來看，南亞轉型已反映在電子材料營收占比與獲利能力上。
短期要觀察M7、M8訂單放量及CCL漲價效益，中期則看M9、M10認證進度，以及玻纖布新產能能否順利開出。2027年將是南亞能否從AI材料需求成長，進一步轉化為持續獲利的關鍵一年。
