在全球投資市場中，如果你想尋找未來成長非常明確的公司來投資，那麼Amazon 是一個不容忽視的名字。
從一家線上書店起步，歷經超過二十年的轉型與創新，Amazon 已蛻變成為集「雲端運算」、「人工智慧」、「物流科技」、「廣告服務」與「全球化布局」於一身的多元化科技巨頭，持續在各個領域拓展版圖，鞏固其領導地位。
根據傳奇投資人彼得·林區的概念，「多角化」經營通常導致「多慘化」的結局。然而，Amazon為何能夠成功推行多角化策略，並讓企業成長性持續攀升？更令人驚嘆的是，深入了解後你會發現，Amazon的每個事業部門不僅經營穩健，還具有高利潤率，徹底顛覆彼得·林區的經典投資理論。
如下圖所示，即使過去10年的增長率驚人，根據LSEG Refinitiv分析師統計系統顯示，Amazon未來仍將以每年10%以上的速度增長，能夠多角化經營還能持續增長的原因何在？
Amazon成長的秘密：投入基礎設施，尤其是科技技術
如果要用一句話來總結Amazon的長期增長秘訣，就是因為這家公司靠著基礎設施的升級，尤其是科技技術，然後不斷地擴展新的可銷售市場領域（Total Serviceable Market，TSM），跨足其他領域之後搶佔到傳統行業的大餅。
Amazon的貝佐斯似乎認為：即使各行各業有所不同，但是誰的營運基礎設施最具有效率就會贏，而能做出最佳效率的人，就是善用科技的人。
有在長期關注Amazon的人都有發現，它是一家特別積極投入基礎設施的公司（也就是資本支出），如下圖所示，該公司過去十年的資本支出增長率達到驚人的30%，遠高於同期的營收增長率21.76%。
而這些巨額的投入，不是所謂的水泥與鋼鐵那種基礎設施，主要都是集中於對「科技技術」的投資，比如說蓋倉儲，它不是單純蓋了一個倉庫而已，而是善用最新機器人科技，來達到最佳效率，它投資的並不是倉庫，而是運營倉庫的最新科技。
想想看，如果有一家公司善用最新科技，用更低的營運成本做出更高的服務品牌來搶佔市場，很多行業都會被顛覆掉，造就了Amazon的新機會。對於Amazon來說，為何跨領域不成問題，可能是因為該公司認為不管做任何事業，相同的基礎都是對於營運效率的進步。
以下，優分析針對Amazon的每個主要事業做介紹，看完之後你會更有感地了解Amazon的商業祕訣。
1. 雲端服務 (AWS)：增長的核心與生成式 AI 的新曙光
AWS 是 Amazon 的增長支柱，2024 年第三季度實現了 275 億美元的收入，年增長 19%，佔公司總收入的 17%，同時實現了 38% 的高營運利潤率。即使全球雲端市場已相對成熟，AWS 仍然具有巨大的增長空間，因為目前僅 10%-20% 的企業工作負載完成了上雲轉型。
AWS 的成功，離不開其持續的技術創新。自行研發的晶片Graviton4 比上一代性能提升 30%，同時提供更高的成本效益，吸引了大量企業選擇 AWS 作為雲端合作夥伴。此外，AWS 不斷拓展產品線，推出了針對生成式 AI 的解決方案，例如 Amazon Bedrock 和 SageMaker，幫助企業快速部署 AI 模型。
生成式 AI 的崛起正在加速 AWS 的增長。例如，日本的新幹線公司利用 AWS 的 AI 工具來分析列車傳感器數據，提前預測設備故障，提升運營效率。還有製藥公司使用 AWS AI 模型探索新蛋白結構，加速新藥的開發。這些應用不僅顯示出生成式 AI 的廣泛潛力，也凸顯 AWS 作為未來 AI 基礎設施的關鍵角色。
即使過去成績已經非常驚人，AWS 的未來市場潛力仍然巨大。儘管雲端技術已推出超過 18 年，全球仍有約 80%-90% 的企業工作負載尚未遷移至雲端，這意味著 AWS 在未來數十年仍擁有廣闊的市場增長空間。
2. 零售業務：高效物流與新市場開拓
Amazon 的北美零售業務在 2024 年第三季度實現了 955 億美元的銷售額，年增長 9%。該增長的來源主要是靠 Prime 會員服務的進一步升級，目前已有超過 4000 萬用戶享受同日配送服務，這個數據年增長了 25%，顯示越來越多消費者喜愛這項服務而願意付費。
Amazon並計劃於 2025 年在美國一半地區實現當日藥品配送服務，進一步拓展醫療供應鏈市場。
國際市場方面，Amazon 的銷售額年增長 12%，達到 359 億美元。印度市場成為近年該業務的成長亮點，Amazon 通過多語言購物界面和本地支付方式吸引了大量新用戶。
3. 廣告與新業務：高利潤增長點
Amazon 的廣告業務正在成為公司收入增長的「秘密武器」，也是最具潛力的高利潤事業之一。2024 年第三季度，廣告收入達到了 143 億美元，同比增長 19%。這背後的成功，主要來自於 Amazon 強大的數據分析能力和創新的廣告模式。想像一下，品牌不僅可以精準觸達消費者，還能在 Amazon 上全程影響消費決策，從瀏覽到購買，幾乎每一步都能通過廣告引導。
生成式 AI 在這裡也扮演了重要角色。Amazon 開發了一款 AI 賦能的「AI 購物指南」，它可以將產品分類的詳細信息與 Amazon 的商品庫存結合，讓消費者快速找到最符合需求的商品。而這種高效率的購物體驗，對廣告主來說同樣具備吸引力，因為轉化率比以往更高。
除此之外，Amazon 還在探索更多新業務方向。例如，他們推出了基於生成式 AI 的視頻和動態圖像廣告工具，讓品牌可以用更快的速度生成視覺吸引力強的廣告內容。對於那些希望迅速捕捉消費者注意力的廣告主來說，這些工具簡直是一個「遊戲改變者」。
廣告只是開始，Amazon 的新業務還包括將 AI 技術引入賣家支持工具，例如 Project Amelia，它為賣家提供精準的商業洞察和建議，幫助他們提升效率和銷售額。這不僅僅是服務賣家，更是為 Amazon 自身打造了一個穩定的商業生態系統。
從用戶體驗到廣告轉化率，再到賣家支持，Amazon 的廣告與新業務正在全方位發力，既提升了公司的收入結構，也為投資者帶來了長期的增長潛力。
4. 技術創新：物流自動化不斷升級
Amazon 的物流自動化正在徹底改變零售業的遊戲規則。你可以想像，在巨大的倉儲中心裡，一台台自動化機器人精準地移動著商品，幾乎不需要人工干預。Amazon 最新的第 12 代倉儲設計，讓單件商品的處理效率提升了 25%，而且每天高峰時段可以處理數百萬件包裹。這樣的效率來自於 75 萬台 機器人的部署，它們負責商品分揀、移動和打包，這讓 Amazon 的運營成本明顯下降，同時配送速度更快，讓消費者更滿意。
此外，配送網絡的升級也是重點。Amazon 現在的同日配送服務覆蓋超過 4000 萬名 Prime 會員，與去年相比增長了 25%。這背後是公司對配送中心的自動化升級以及對新基礎設施的持續投資。例如，他們計劃在美國新增 20 個配送中心，並且在 2025 年之前，實現全美一半地區的當日藥品配送。這不僅提升了服務範圍，也進一步鞏固了 Amazon 在物流市場的領先地位。
除了效率，Amazon 也在可持續性上做了很大的努力。他們已經完全移除了包裝中的塑膠填充物，改用 100% 回收材料的紙張填充物。這不僅減少了環境負擔，也降低了運輸成本。同時，配送車隊正在快速實現電氣化，已有 5000 輛 Rivian 電動車 用於最後一公里的配送，不僅節能減排，還提高了品牌形象。
在假日旺季，這些自動化技術的效果更加明顯。例如，2024 年的「Prime 促銷日」，Amazon 不僅創下了歷史最高的銷售記錄，還讓訂單處理效率提升了 20%。全球範圍內的倉儲和配送中心，通過自動化協調運作，能夠快速滿足不同地區的巨大需求。
為了支持這一切，Amazon 在技術和物流基礎設施上的投資不斷增加。2024 年第三季度，相關支出達到 64 億美元，比去年增長了 29%。未來，他們還計劃進一步擴展這些技術部署，讓配送效率再上一個層級。
成長動能總結：以科技基礎設施，擴展全球化市場
儘管未來幾年Amazon的長期營收增長率可能低於過去十年，但是觀察華爾街對於獲利率的預估上升，顯示該公司的盈餘增長率仍有機會保持高度增長性。這次公司對於AI技術的投入，投資失敗的話可能會帶來前所未見的風險，但同時也有更多機會讓Amazon發揮更大的綜效，對於Amazon來說，它還是在執行相同的增長策略：用最新科技技術搶佔事業版圖。
總結Amazon的未來增長性，主要來自於可銷售產品的擴張，區域的擴張。
Amazon 在過去七年內進入了 10 個新國家，包括印度、巴西等高潛力市場。這些市場處於用戶採用和規模化盈利的不同階段。公司在這些國家針對當地需求量身打造 Prime 服務及物流設施，以提升用戶體驗。例如，Amazon 在印度推出多語言支持及本地化支付方式，在巴西則投資於更快的配送網絡和當地供應鏈合作。
Amazon 通過跨市場共享技術和資源，持續降低國際業務的成本。例如，改進庫存分布和地區化倉儲設施設計，不僅加速了配送速度，也減少了運輸成本。此外，廣告業務和 AWS（Amazon Web Services）服務的強勁增長，為其國際擴展提供了重要的資金支持。
