近年來，ETF已成為國民首選的投資標的，無論是追蹤大盤的市值型ETF，還是追求現金流的高股息ETF，幾乎人手都有幾檔。然而，一個核心問題隨之而來：ETF的報酬率與大盤相近，如果想追求超額報酬，自己主動選股是否能賺更多？定期定額投資ETF真的穩賺不賠嗎？
被譽為「最懂ETF的全職奶爸」的投資專家竹軒，針對這些投資大眾的普遍疑惑，提出了他長期實踐的投資哲學與深入見解。
主動選股能贏過大盤？殘酷的數據告訴你答案
許多投資人相信，只要精心挑選，就能從市場中選出能長期戰勝大盤的優質股。竹軒引用了元大台灣50 (0050) 的長期數據，揭示了這個想法的挑戰性。
自2003年第三季上市至2025年第二季，在這近23年的時間裡，曾被納入0050的成分股總計高達110檔。然而，在這110家公司中，從頭到尾（2003年至今）都一直留在成分股名單中的，僅僅只有18檔。
竹軒生動地比喻：「就算一開始就給你這110檔的『考題』，你能挑中那18檔長存股的機率也只有16%。這比人工受孕25%的成功率還低。」
更殘酷的是，即便你幸運地選中了這18檔股票，其中也只有6檔的長期年化報酬率（約11.2%）真正超越了0050本身。這意味著，從110檔的起點來看，你最終能選中、長期持有並戰勝大盤的機率，僅有微乎其微的5.4%。因此，主動選股想獲得超額報酬，不僅困難重重，更需要面對極低的成功機率與漫長時間的考驗。
竹軒的核心哲學：為何重壓VT，而非績效更亮眼的QQQ或0050？
竹軒透露，他個人資產高達九成配置在全球股票型ETF (VT)，並且從2016年投入至今。儘管近年來追蹤美國科技股的QQQ或台灣的0050漲幅驚人，甚至超越VT，但他從未動過換股的念頭。
他的核心理念源於巴菲特的投資鐵則：「第一，不要賠錢；第二，不要賠錢；第三，遵守前兩條規則。」對竹軒而言，這意味著「風險控管」永遠是第一優先。
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單一產業的風險：QQQ高度集中於美國科技業，雖然表現強勁，但歷史告訴我們，沒有哪個產業能永遠稱王。他舉例，曾經輝煌的唱片行、租書店、百視達，甚至是美國的長途電話產業，都因時代變遷而沒落。我們無法預知科技業的未來，將所有賭注壓在單一產業上，風險過於集中。
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單一市場的風險：同樣地，雖然台灣股市過去幾年表現優異，但放眼全球，許多單一市場在過去五年都處於虧損狀態，例如南韓、巴西、越南等。人生沒有幾個五年可以等待一個市場翻身。
VT囊括全球近50個市場，雖然它幾乎永遠不會是表現第一名的市場，但它透過極致的分散，避免了將資產暴露在單一國家或單一產業的系統性風險中。竹軒引用巴菲特的名言：「寧可模糊的正確，也遠比清楚的錯誤來得好。」持有全球市場，正是這種「模糊的正確」，也是最穩妥的策略。
匯損10%，照樣賺195%？別被「匯率」嚇跑了
對於投資海外ETF的投資人來說，「匯差」是一大隱憂。竹軒分享了他的親身經歷：他在2016年以約33.1的匯率投入約700萬台幣，而近年台幣強升，美元貶值至約29.67，光是匯損就超過10%。
然而，截至目前，他不含匯率的總報酬率高達229%。即使扣除10.36%的匯損，報酬率依然有驚人的195%。他強調，匯率、利率、市場崩盤與通膨，都屬於無法避免的「系統性風險」，而對抗這類風險最好的方式就是「時間等待」與「多元配置」。
他引用德國投機大師科斯托蘭尼的話：「貨幣只會在自己的床上死亡，接著又在自己的床上復活。」長遠來看，匯率的波動會被資產本身的長期增長所覆蓋。竹軒表示，他從未因匯率波動而擔憂，因為長期投資的獲利，遠遠大於匯率造成的短期影響。
ETF穩賺不賠？投資ETF的最大風險其實是「人性」
竹軒強調，投資人必須打破「ETF穩賺不賠」的迷思。他直言：「ETF就是在股市交易的基金。」既然大家普遍認為銀行賣的基金有賺有賠，那麼在股市賣的ETF，本質並無不同。
投資ETF依然會虧損，主要原因有二：
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選錯標的：不了解自己投資的ETF屬性。例如，追求穩健卻買了俗稱「垃圾債」的高收益債ETF，其波動性不亞於股票。
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不理性的投資行為：這是最大的敵人。巴菲特曾說，即便知道正確的投資方法，也很難忍受「隔壁那個比你笨的人卻瞬間發財」。許多投資人耐不住性子，追高殺低，頻繁進出市場，最終導致虧損。
對竹軒而言，他奉行「字典裡沒有擇時」的原則，長期持有並與市場共同成長。VT最大的風險是全球性的系統性風險（如金融海嘯），但這種風險是所有個股和市場都無法避免的。透過持有VT，投資人可以規避掉個股下市、單一市場衰退等「非系統性風險」。
如何挑選ETF？竹軒三大客觀指標與核心心法
竹軒分享了他挑選ETF的客觀標準與個人偏好：
三大客觀要點（以指數型ETF為例）：
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內扣費用要低：費用越低，投資人的實質報酬就越高。
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流通性要大：確保買賣容易，不會產生過大的價差。
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追蹤誤差要低：ETF的表現應盡可能貼近其追蹤的指數。
他指出，這也是他選擇美國發行ETF的主因，因為無論在費用率還是追蹤誤差上，美國市場的ETF都遠優於台灣現有產品。
個人核心心法：
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選擇追蹤市場的市值型ETF：必須是真正追蹤整體市場指數（如S&P 500、MSCI World）的ETF，而非經理人主動選股後再以市值加權的「偽市值型ETF」。
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範圍越廣越好：他引用《諫逐客書》中的「河海不擇細流，故能就其深」，表示他偏好將所有好壞公司都納入的超廣泛市場型ETF，讓市場機制自然淘汰，而非人為主觀挑選。
至於高股息、月配息等條件，他完全不列入考量，因為他追求的是「總資產的長期成長」，而非眼前的現金流。
高股息ETF受限，該賣嗎？竹軒：該賣就賣！
針對近期金管會出手管制高股息ETF，規定未來配息率不得超過其追蹤指數，以避免動用本金配息。竹軒給出了直接的建議：
「如果你過去買進高股息ETF的理由，因為這個新規而消失了，或者你頓悟了自己真正需要的是資產成長，那麼就應該當下賣掉，將資金轉入你認為正確的市場型ETF中。」
他認為，這不叫「認賠」，而是一種資產的「重新校準」。過去的虧損應視為學習過程中的「摩擦成本」。投資人不應陷入「凹到回本再賣」的迷思，因為這會讓你錯失更寶貴的時間成本與機會成本。
結論：努力不懈，留在市場
總結來說，竹軒的投資哲學建立在對數據的深刻理解、對風險的敬畏，以及對人性的洞察之上。他建議投資人，無論市場如何波動，都應「努力不懈，留在市場」。
他最後以一句幽默卻深刻的話作結：「記得二、三十年後，當你要打開帳戶檢視資產時，請務必帶著你的心臟科醫生，因為你可能會被那巨大的財富嚇到，承受不住！」這句話提醒我們，長期持有與複利的威力，遠超乎我們的想像。
