近期，AI晶片龍頭輝達（NVIDIA）股價屢創新高，市值穩穩站上4兆美元大關，成為全球市場最耀眼的明星。其中一大利多，便是傳出美國政府放行，允許輝達恢復向中國大陸出口降規版的H20 AI晶片。消息一出，市場為之振奮，但這真的是推動輝達持續上攻的關鍵嗎？
第一金投顧董事長黃詣庭在節目中提出了獨到見解，他認為，若只看H20晶片解禁，可能會錯判輝達真正的價值所在。
H20晶片恢復出口？背後是美中科技戰的攻防算計
第一金投顧董座黃詣庭分析，美國對中國的科技管制，向來是動態調整的。當發現中國的自研晶片技術（如華為的AI晶片跑分已逼近H20）即將追上時，美國便會策略性地開放「次一世代」的產品出口。
他點出此舉背後的兩大盤算：
- 搶佔市佔率： 在中國本土供應鏈完全成熟前，先用次代產品搶佔市場，避免將整個市場拱手讓人。
- 消化庫存： H20晶片對輝達而言已是「上世代」的產品（目前主力已是B世代的Blackwell架構），恢復出口其實是將先前因禁令而提列的庫存呆帳「變現」，並不會額外增加新的訂單。
「所以，重啟對H20的出口，更多是基於戰略考量與庫存去化，而非全新的成長動能。」第一金投顧董座黃詣庭一語道破。
別再只盯著H20！輝達下半年的真正王牌是「GB300」
那麼，投資人該關注的焦點是什麼？第一金投顧董座黃詣庭強調，輝達下半年最重要的基本面題材，在於新產品世代的轉換，也就是從GB200邁向更強大的GB300。
他解釋，去年輝達股價一度因GB200生產不順而下跌，但輝達已從中吸取經驗。據悉，新款GB300的設計架構經過簡化，生產難度有望降低，這意味著其出貨時程將更可能符合市場預期，成為推動營收與獲利再創新高的「最大引擎」。
股價在高檔，還能介入嗎？專家建議「千萬別放空」
看懂了基本面，投資人最關心的問題是：「輝達現在這麼貴，我到底該怎麼辦？」
第一金投顧董座黃詣庭給出了明確的操作建議。他認為，在資金、政策、基本面三大利多支撐下，要期待輝達出現5%至10%的大幅回檔，可能性並不高。因此，他提出三大原則：
- 不要輕易猜頭部，更不要放空： 在強勢行情中，逆勢操作的風險極高。
- 逢回分批佈局： 若出現拉回，應視為進場的機會，而不是恐慌的理由。
- 保持適當部位，切勿空手： 在推升股價上漲的原因還沒消失前，完全空手是相對最不利的策略。建議投資人可以保持五到七成的持股水位，並利用小額、分批的方式穩健介入。
總結來說，H20晶片解禁僅是市場的短期話題，輝達真正的長期價值，繫於GB300等新世代產品的成功。對於想參與這場AI盛宴的投資人，與其等待一個遙遙無期的大回檔，不如採取更務實的「分批佈局」策略，跟隨趨勢穩健前行。
