深耕台灣水資源處理近30年的惠民實業 (6971-TW)，將於10月初正式掛牌上櫃。法人表示，惠民憑藉在手訂單近50億元，加上再生水與海水淡化等循環經濟布局，未來營運動能可期。
水資源處理市佔全台第一
惠民成立於1997年，2023年7月登錄興櫃，資本額3.5億元。公司已於9月10日舉辦上櫃前業績發表會，將成為2025年繼寶綠特-KY (6887-TW) 、兆聯 (6944-TW) 後，另一家登錄資本市場的環工產業代表。
公司主要業務涵蓋公共污水處理廠、再生水、海水淡化、淨水場，以及抽水站、滯洪池等水利工程，提供操作維護與工程承攬服務。目前全台已有逾49座廠站由其代操作，累計處理水量佔全國21%，市佔率居首。
在產業鏈整合上，惠民透過子公司與轉投資布局：
⏺ 萬美崙：負責大社石化工業區污水處理廠ROT案。
⏺ 萬嘉：提供污泥處理服務。
⏺ 惠連薄膜（持股51%）：專注逆滲透膜清洗，廣泛應用於淨水與工業製程。
此布局讓惠民從工程、操作維護到廢棄物處理，具備全方位解決能力，強化在循環經濟與永續發展的競爭力。
財務表現與訂單能見度
惠民2025年上半年營收達10.81億元，營業毛利9,985萬元，5月營收更創單月新高，月增73%，年增34%。在手訂單規模達近50億元，其中包含37億元代操作勞務合約與12億元機電工程合約，法人估計，明年營收有望挑戰雙位數成長。
公司自2021年至今案件續約率高達93%，多項工程案也持續完工認列，操作維護案形成長期穩定現金流。
（圖片來源：【月營收】優分析產業資料庫）
產業趨勢與展望
台灣因應極端氣候與缺水危機，政府推動「千億治水計畫」及再生水、海淡廠建設，帶動水資源處理需求快速增加。惠民除持續深耕政府標案外，也積極拓展高科技產業等民間客戶，營運來源逐步多元化。公司將結合專業工程與AIoT技術，持續發展智能化水工廠，並配合2050淨零排放政策，擴大循環經濟與綠能應用，提升長線競爭力。
不過，由於惠民高度依賴政府標案，且受限於採購議價機制，毛利率仍面臨壓力。此外，技術勞工短缺與成本上升，也是產業普遍挑戰。法人提醒，惠民未來在拓展民間市場與技術升級的同時，仍需克服人力與成本結構問題，才能維持長期競爭優勢。
