在前一篇專訪中，博晟生醫(6733-TWO)董事長陳德禮為我們揭示了如何在缺藥風暴中，靠著「老藥新用」的抗生素策略，端出一道道能創造穩定現金流的「精緻前菜」。然而，對於這位身兼感染科權威與創辦人的醫師CEO來說，這僅僅是暖場。
「我最終如果要賺大錢，一定要靠授權，才能賺國外的錢！」在優分析《股民想知道》的獨家專訪中，陳德禮話鋒一轉，首次揭示了他為博晟生醫規劃的終極成長劇本。原來，那些抗生素產品只是基石，真正能引爆公司價值的「王牌產品」，是一個市場潛力比現有產品大上數倍的重磅級「手工大菜」。
這不僅是一個新產品的曝光，更是一套台灣小市場生技公司，如何走向國際舞台的完整攻略。
王牌產品曝光：市場規模大5倍的「骨生長因子」
「我們最近有個骨生長因子解盲了，」陳德禮語氣中難掩興奮，「現在要進行三期臨床，而那個市場，會比現在的『愛膝康』還要更大！」
(圖片來源:優分析產業資料庫)
這款被他視為「手工大菜」的王牌產品——骨生長因子 (OIF)，瞄準的是骨科領域中更為龐大且急迫的市場需求，例如：骨折不癒合、脊椎融合手術等。相較於治療退化性關節炎的「愛膝康」，骨折與脊椎問題的患者基數更為龐大，治療的必要性也更高，市場潛力至少是愛膝康的數倍以上。
這個產品的開發，代表著博晟生醫正式從「解決問題」的「前菜」階段，邁向「創造爆發性成長」的「大菜」階段。
國際授權全攻略：台灣小公司的生存法則
然而，再好的產品，若只固守台灣市場，也難成大器。「如果只靠台灣銷售，那市場很小，」陳德禮一語道破台灣生技公司的天花板，「所以我如果公司要賺大錢，一定要做到國外，尤其是歐、美、日、中這四大市場！」
但他深知，國際授權之路漫長且燒錢。為此，他早在創辦公司時，就設計了一套被他稱為「股價的階梯式劇本」的完整攻略：
第一步：用「精緻前菜」創造現金流，穩固股價地基
「如果沒有一些營收支撐，你的股價有個好消息上去了，它就會一路跌到很低。」陳德禮解釋。因此，他先透過「老藥新用」的抗生素產品線，這些研發成本較低、能較快上市的「精緻前菜」，為公司帶來穩定的現金流。這些營收就像安全氣囊，讓公司在燒錢研發「大菜」的過程中，股價有基本盤支撐，不會輕易崩盤。
第二步：用「手工大菜」的里程碑，創造階梯式成長
公司的爆發點，則全部寄望於「骨生長因子」這類「手工大菜」的國際授權案。每當達成一個重要的里程碑（如解盲成功、完成三期臨床、談定國際授權），都能為股價帶來一次跳躍式的成長。
「股價上去後會跌下來，但因為有營收支撐，它會卡在一個比上一次更高的地方。」這就是他設計的「階梯式」成長藍圖，讓公司的價值隨著研發成果，一步步穩健向上。
巴菲特的信徒：從投票機到體重計的長線思維
「短期來看，股市是個投票機，高高低低；但長期來看，它終究是個體重計。」身為巴菲特的信徒，陳德禮用這句名言總結了他的經營哲學。
他坦言，股價的短期波動受市場情緒影響，但他真正在乎的，是公司每天的「體重」（內在價值）是否不斷增加。隨著骨生長因子進入三期臨床，以及另外兩款抗生素產品的開發，他對公司明年的展望充滿信心。
「大家來來回回（操作股票）是應該的，不過記得要回來。」陳德禮笑著說，「因為，現在絕對不是我們最好的時候。」這句話，不僅展現了他對公司未來的強大自信，也為投資人描繪出一個值得期待的成長遠景。
