富邦金控 (2881-TW) 今 (16) 日召開 2025 年第四季法說會，由總經理韓蔚廷主持。子公司富邦人壽揭露去年在股海實現資本利得逾 1700 億元，其中台股投報率高達 29%，相當亮眼，截至 2 月底 OCI 股票未實現損益仍有 900 億元。針對法人關注的股利政策，韓蔚廷明確表示，未來股利發放將轉向以「調整後獲利」為衡量基礎，為投資人提供更具可預測性的指標，原則上仍以現金股利為主，配發率維持過往 4-5 成水準，至於是否搭配少量股票，仍有待討論。
富邦金控 2025 年稅後純益 1209.4 億元，每股純益 (EPS)8.37 元，穩居金控業之冠。截至 2025 年底，富邦金控總資產近 12.9 兆元、年成長 6.7%，淨值 9826 億元、年增 3.3%，普通股每股淨值達 63.3 元，均為歷史新高。資產報酬率 (ROA) 與股東權益報酬率 (ROE) 分別為 0.97% 與 12.51%。
針對股東關心的股利政策，韓蔚廷表示，發放原則並未改變，雖然接軌確實要考量人壽子公司資本提存狀況，但股利配發會以接軌調整後的獲利數字為準，也就是以 1150 億元作為股利發放基礎，配發率維持過往的 40% 至 50% 水準，「一定是以現金為主」，至於是否搭配少量股票股利，有待進一步討論。
他強調，一定會把投資人的期待納入考量，不過公司在決定股利金額時必須全面考量各項因素，包括各子公司可上繳的股利、資本狀況、金融市場變化、同業發放情形等，經綜合考量，最後再提報到董事會。
富邦人壽去年積極實現股票資本利得，第四季國內外股票獲利高達 589.44 億元，全年累計大賺 1703.73 億元。截至去年底，台股部位 4399 億元，占比 8.3%，投報率高達 28.82%；國外股票部位 3606 億元，占比 6.8%，投報率 18.58%；現金部位 3274 億元，占比來到 6.2% 相對高檔。
此外，2024 年第一季海外投資性不動產評價損失，影響當年度不動產報酬率，2025 年已回復正常水準。海外固定收益資產，以北美、投資等級公司債及金融債為主。
富壽目前新錢投入美債或國際投資等級債的收益率高達 5.2% 至 5.4%，遠高於平均負債成本。去年底已開始將現金轉往國內固定收益部位，主因是國內債券利率攀升且不需支付海外避險成本，有助於節省整體費用。
因應 IFRS 17 衡量收益穩定性的需求，富壽股票投資策略也進行結構性調整，管理層表示，今年將採取更靈活的策略，除了資本利得外，也將增加高股息股票的布建，以貢獻穩定的利息收入。
隨著台股指數走高，管理層透露，截至今年 2 月底，富壽 OCI 帳面股票未實現利益達 900 億元，未來將在風險胃納量內動態調整，不會盲目追高。
法人問及順利接軌後是否重啟大規模併購規劃，韓蔚廷回應，人壽接軌前確實比較謹慎，但富邦金控對國內外的擴張機會始終保持開放態度，並未因接軌準備而停歇，一直有在市場上觀察，只要能對子公司業務產生實質綜效，都會審慎評估。
富邦人壽 2025 年稅後純益 626.5 億元，居業界第一；初年度保費、續年度保費與總保費收入均位居業界第二。富邦人壽避險後經常性收益率較去年同期提升，總投資報酬率為 4.90%。外匯價格變動準備金餘額 1421 億元，為業界最高。
富邦人壽以分紅商品為主力，帶動初年度保費年成長 3.1%；續年度保費與 2024 年相當，總保費收入年成長 1%。在初年度保費收入方面，商品銷售持續朝向分期繳及保障型等高 CSM 商品為主，分期繳占比由 58.2% 提升至 60.8%，同時，美元分紅型商品銷售佳，帶動外幣保單占比由 41.2% 提升至 51.9%，有利提升資產與負債之幣別匹配；初年度等價保費方面，傳統壽險分期繳商品銷售比重提升至 70.5%，FYPE/FYP 逾 45% 高於業界平均；VNB 達 253 億元。
富邦人壽去年經常性投資收益金額與 2024 年接近，股票現金股利上升主要反映台股配息增加，抵銷基金收益分配減降，此外，避險及匯兌後投資報酬率下降，主要反映 2025 年上半年台幣升值、外價金新制等影響；2025 年下半年匯兌利益，均提存至外匯準備金，若還原與上半年相同基礎下，2025 年避險及匯兌後投資報酬率為 5.42%。
台北富邦銀行 2025 年稅後純益 363.4 億元，年增 19.5%，續創歷年同期新高。整體淨收益年增 12.6%，其中，利息淨收益年增 14.1%，反映存放款規模成長及淨利差提升；手續費淨收益年增 13.4%，反映財管及信用卡業務持續貢獻手續費收入成長，其中，財管淨手收年增 12.3%，主要來自於共同基金及銀行保險收入成長帶動，信用卡淨手收年增 11.5%，主因海外消費提升及部分權益調整帶動。
授信部分，整體授信餘額年增 10.1%，企業授信方面，受惠於國內大型企業及海外聯貸動撥使外幣授信年增 13.3%，而中小企業授信成長也帶動台幣授信年增 13.2%；個人授信方面，房屋貸款餘額年增 7.7%、其他個人授信年增 38.1%。存款部分，台、外幣存款分別年增 8.5% 及 3.4%，帶動整體存款年成長 6.6%。2025 年淨利差 (NIM) 年增 6bps，反映存放結構優化；存放利差年增 15bps，主因存款利率下降。
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