2025年11月13日（優分析／產業數據中心報導）⸺ 瑞士高階運動品牌 On Holding AG(ONON-US)再度上修全年財測，成為運動鞋產業中的最新熱點。根據公司的最新預估顯示 2025 年營收將年增 34%，高於原本至少 31% 的預測，顯示品牌強勢成長動能未受外部變數影響。
這項大幅上修，再次驗證 On 目前在跑鞋與運動服飾市場的加速擴張，也同步強化鈺齊-KY(9802-TW)明後年的接單能見度。
逆風中兩度上修：關稅衝擊不減 On 成長
On 表示，上調財測主要源自跑步與訓練鞋款需求持續升溫，搭配運動服飾線銷售穩健。品牌近年成功從單一跑鞋定位，進一步拓展至戶外、網球與日常機能穿搭，全品類擴張帶動歐美市場銷售同步成長。
儘管美國總統川普於 7 月底二度加徵互惠關稅，使越南製造鞋款承受成本壓力，On 第二季仍繳出亮眼成績，營收達 7.49 億瑞士法郎、年增 32%，並於 8 月就率先上修全年預測。
公司強調，透過全球分散式供應鏈與彈性的定價策略，可有效對沖關稅衝擊。On 已於 7 月調整部分產品售價，使全年毛利率仍有望達 60.5%–61%。
執行長 Martin Hoffmann 表示：「作為快速成長的品牌，我們有多種方式抵銷外部變動的影響。」
換句話說，需求增長高達三成代表著On擁有強勢的品牌力，就是這個品牌力讓On具備著轉嫁給消費者的能力。
供應鏈受惠：訂單能見度延伸至年底 鈺齊-KY成長力道再強化
On 的高成長節奏也同步推升供應鏈能見度。市場先前預期，On Holding 有望在未來一年成為鈺齊-KY(9802-TW) 最大客戶，並帶動其全年訂單能見度延伸至年底。On 此次再次上調財測，被視為對鈺齊 2025–2026 年成長動能的再次確認。
除了 On 以外，鈺齊其他品牌客戶庫存亦已消化至低檔，第三季秋冬訂單年增逾 40%，顯示整體需求正從谷底反彈。鈺齊越南與印尼新廠預計 2025 年第三季試產，2026 年進入正式放量期，多產地布局將強化其全球供應鏈彈性。
