國際能源署（IEA）在最新月報中指出，隨著OPEC+成員國增產以及非OPEC+國家的供應成長，全球石油市場的供應過剩可能在未來幾年進一步擴大。
警告供給過剩擴大
IEA表示，2025年全球石油供應將增加每日270萬桶，高於先前預估的每日250萬桶，2026年則預估再增加每日210萬桶。並強調，供給的增速遠快於需求，即使IEA將2025年需求增長預估上修至每日74萬桶，比前次預測多6萬桶，但仍低於供給增幅，顯示市場可能出現更大的失衡。
此外，由於OPEC+自近期決定加快解除第二層減產措施後（相關文章），市場供給大幅上升，這已讓今年油價承壓。布蘭特原油在週四（9/11）跌至每桶67美元以下，雖然仍高於今年4月的每桶58美元低點，但價格仍受到過剩疑慮拖累。
在庫存部分，IEA預估2025年下半年全球庫存將以每日250萬桶的速度上升，若供需走勢延續，預估2026年市場供給可能比需求多出每日330萬桶。
OPEC看法截然不同
然而，OPEC則維持不同觀點。該組織預測2025下半年全球石油需求將增加每日129萬桶，幾乎是IEA預期的兩倍，並強調全球經濟在進入下半年後仍表現穩健。OPEC並估計，非OPEC+國家的供給增幅僅有每日63萬桶，低於IEA的推算。
市場預估若OPEC+維持8月的產量水準，每日4,240萬桶，則2026年市場可能反而出現每日70萬桶的供給缺口。
中國囤油與市場變數
IEA也提到，目前中國持續囤積原油，這讓布蘭特原油即期價格高於遠期合約價，呈現逆價差（backwardation）的市場結構，顯示短期供應仍然偏緊。
不過，IEA同時提醒，未來市場走勢仍存在許多變數，包括地緣政治緊張、貿易政策以及針對俄羅斯和伊朗的新制裁可能導致供應減少，而這些變數正與OPEC+供應上升的背景相互交錯，都可能改變供需平衡，使得目前的過剩預期未必成真。
