【2025年10月21日，優分析／產業數據中心報導】⸺德國軍艦製造商 TKMS (TKMS-DE) 週一成功完成上市，受惠於全球國防支出熱潮，公司市值達到 51.5 億歐元（約 60 億美元），約為分析師先前預期的兩倍。
此次上市是其母公司 Thyssenkrupp 簡化集團結構、並利用國防資產需求高漲的最新舉措。Thyssenkrupp 將在分拆後保留 51% 股權。由於將造艦業務分離，該公司股價收盤下跌約 20%，但若按交易調整估值，實際上仍上漲 7.3%。
國防開支回升
TKMS 股價最終收於每股 81.1 歐元，盤中一度攀升至 107 歐元。分析師原估其市值僅在 23-27 億歐元之間。德意志銀行董事總經理 Christof Muerb 表示：「飽滿的訂單與絕佳的市場地位，帶來投資人對公司未來成長與獲利能力的高度信心。」
Thyssenkrupp 的股東每持有 20 股母公司股票，即獲得 1 股 TKMS 股票。與週五收盤價相比，整體投資價值上升 14%。
自 2022 年俄羅斯全面入侵烏克蘭以來，全球國防裝備需求上升，加上美國敦促歐洲強化軍事能力，推動軍工股表現亮眼。TKMS 的訂單積壓量在過去五年中增加逾三倍，至 2025 年 6 月達 186 億歐元。
靈活籌資與拓展海外
TKMS 執行長 Oliver Burkhard 表示：「在地緣政治緊張加劇之際，我們需要更多的靈活性。」並透露，當天稍晚將與德國國防部長 Boris Pistorius 一同前往加拿大，爭取一筆潛艦大單，該案已入選最終候選名單。此外，也將參與德國海軍 F127 護衛艦計畫，並正與印度政府洽談潛艦合約。
分析機構 mwb research 在報告中指出：「隨著主要市場的國防預算預期翻倍成長，TKMS 具備良好成長潛力。」該機構認為，TKMS 的中期成長目標仍偏保守，因北約與歐盟的採購預算預計到 2030 年將增長逾 170%。
獲得融資靈活性
母公司 Thyssenkrupp 執行長 Miguel Lopez 表示，上市讓 TKMS 在未來的歐洲防務產業整合中可進行併購，並賦予公司「更多的自由度」。目前，國防類企業的投資熱度高漲，法德合資防務供應商 KNDS 也正在考慮在未來幾個月內進行 IPO。
TKMS 目前在全球擁有 9,100 多名員工。該公司上月舉行首場資本市場日，提出中期利潤率目標，但部分投資人認為，與英國 BAE、德國 NVL 與法國 Naval Group 等競爭對手相比，該目標仍顯得「不夠雄心勃勃」。
德意志銀行、花旗銀行與德商商業銀行（Commerzbank）為此次上市的財務顧問。
