2025年4月8日(優分析產業數據中心)
最近美國總統川普宣布加徵新一輪關稅，讓市場陷入恐慌，股市下跌，不少人擔心經濟會變差。這波衝擊中，金融科技公司像 Affirm(AFRM-US) 和 Robinhood(HOOD-US) 特別受到影響，比起傳統銀行還要慘，為什麼會這樣？
金融科技公司怎麼賺錢？為什麼會受經濟影響那麼大？
因為金融科技公司的營運模式與銀行不同，它們多數直接服務一般消費者，尤其是中低收入族群。
舉個例子，Affirm 提供「先買後付」（Buy Now, Pay Later）服務，讓消費者可以先買東西，再分期付款；線上券商 Robinhood 則提供免手續費投資平台，吸引許多年輕人或小資族使用。這些公司的主要收入來源包括：
1. 消費者的貸款還款能力，以及願意持續消費。
2. 交易頻率，例如刷卡、轉帳等，從中收取服務費。
經濟差時，大家不敢花錢，金融科技公司就會受影響，因為他們的收入靠的是消費者刷卡、分期、投資這些「非必要」的支出，以及消費者還得起錢。但物價漲、薪水沒漲時，還不出錢的情況變多，貸款違約問題就跟著來了。
為什麼傳統銀行比較能撐？
傳統銀行服務的客群比較多元，不只有消費者，還包括企業與政府部門；而且銀行通常擁有較高資本準備與嚴格監管機制，可以在市場震盪時保持一定穩定性。
股票大跌顯示投資人信心不安
川普在4月2日開始新的貿易戰，讓 Affirm 的股價在短短幾天內跌了超過 21%，Robinhood 也跌了 17%，這些公司股價的下滑說明投資人對它們的未來感到擔心。
有沒有轉機？
雖然現在市場氣氛緊張，但還是有一些分析師對金融科技公司的後勢保持樂觀。瑞穗（Mizuho）證券分析師 Dan Dolev表示：「如果川普的關稅讓美國公債殖利率下降，企業的借貸成本就會變便宜，放款的風險也會降低，對這些公司反而可能有意外的好處。」
另外，未來如果川普願意談判關稅，市場氣氛可能會很快轉好，對金融科技公司來說就有機會反彈。
總結
這次的市場震盪提醒投資人，金融科技公司雖然具備創新與便利優勢，過去也憑藉技術與商業模式快速擴張，但在面對宏觀經濟逆風與政治風險時，其高成長背後的高風險特性也隨之浮現。
此刻，投資人應重新評估這類新興企業的抗壓能力，而金融科技公司本身也正面臨考驗其商業模式韌性的關鍵時刻。
