2026年09月09日（優分析／產業數據中心報導）⸺ 全球AI資料中心的競賽，正從搶晶片轉向搶電力。決定誰能如期擴產的關鍵資源已經不是建設資金，而是已經接通電網、能在短期內交付使用的通電場址與工業用地。
應用數位Applied Digital(APLD-US)目前已簽約的資料中心關鍵IT負載達約1.4GW，對應基本租期合約收入約360億美元；原本做比特幣挖礦的Cipher Digital(CIFR-US，原名Cipher Mining)也轉身跳進超大型雲端業者的資料中心長約市場。雲端巨頭一口氣鎖下的電力容量，已經是以GW、以十年期以上合約在計算。
需求會如此集中湧向「已通電」場址，原因在於軟體與硬體的擴產速度完全脫節。
AI模型可以在數週內訓練完成、隔天上線，但電網要新增數十MW供電能力，不論砸多少錢都無法用同樣速度完成。應用數位旗下子公司與CoreWeave簽約，在Polaris Forge 1園區交付共400MW關鍵IT負載，首棟建物已於2025年11月完工商轉；2025年10月再與另一家美國投資等級雲端業者簽約，於Polaris Forge 2交付200MW。Cipher Digital則是把原本為比特幣挖礦打造的重電基礎建設，直接轉用於AI資料中心——與亞馬遜雲端服務(AWS)簽下15年、300MW的資料中心租約，還加碼與Fluidstack、Google簽下10年期AI代管協議，顯示需求已經從單一租約，擴散成多份長線合約疊加。
供給吃緊的根源，是電網併網與變電站建設的時程，原本就是以「年」為單位在跑，而不是以「季」為單位。顧問機構JLL估計，到2030年全球資料中心基礎建設投資規模可能上看3兆美元，同一期間新增產能約100GW，但這些數字能不能兌現，關鍵不在資金到不到位，而在併網排隊能不能跟上。這也是為什麼應用數位、Cipher Digital簽下的都是15年期的take-or-pay長約：雲端業者鎖的是未來十年以上的算力布局，而不是單一季度的急單。
供不應求的訊號也出現在傳統資料中心龍頭身上。數位房地產信託Digital Realty(DLR-US)第2季簽約的年化GAAP基本租金達3.07億美元，其中0至1MW以下加互連的最小型部署類別就貢獻1.08億美元，創下歷史新高；續約租金漲幅超過25%，在手訂單升至19億美元歷史新高，在建開發管線更達1.4GW，季底後又再簽下兩筆超大型客戶租約。連最小的機櫃部署都在創紀錄，意味著電力容量吃緊已是全尺度現象，不是只有頂級超大型客戶才搶得到電。
真正值得市場注意的，是電力本身正在從成本項目，變成決定訂單能不能拿到的關鍵資源。
當電網併網排不動，愈來愈多業者選擇繞過電網，直接採用表後發電作為備援或主力電源，這正是固態氧化物燃料電池廠布魯姆能源Bloom Energy(BE-US)的商機所在。連資料中心關鍵基礎設施龍頭Vertiv(VRT-US)都砸重金卡位，宣布以15億美元收購專精表後電力架構與微電網控制的Utility Innovation Group，讓Vertiv得以從專案啟動階段就切入電力配置，補上原本產品線搆不到的一段。
拉貨效應也已經開始轉化成業績數字：布魯姆能源第2季營收年增166%至10.65億美元，產品營收年增更達215%，全年財測上修至39億至42億美元；數位房地產信託同步上修全年核心FFO每股財測。
從簽約、擴產到財報數字，這波「搶電潮」正一路從故事變成看得見的業績成長。
