2026年11月13日（優分析／產業數據中心報導）⸺ 廣穎電通(4973-TW) 2026 年第 3 季營業活動現金流淨流出 6.28 億元，較第 2 季的 0.54 億元擴大。存貨從 2025 年底的 19.43 億元增加到 2026 年第 3 季底的 48.97 億元，短期借款同期從 8.90 億元增加到 17.56 億元。公司在 2026 年 11 月 13 日的法說會上表示，存貨增加主要是因應營運規模擴大，另一原因是「為了客戶現有的訂單所做的備貨」；短期借款同樣是因應營運規模成長的資金需求。
如下圖，根據優分析產業資料庫，存貨柱以季底值換算為每月數據，第 3 季底為 48.97 億元；存銷比以存貨除以近三個月營收，從 7 月的 1.81 倍降至 9 月的 1.48 倍，反映營收增加後，庫存相對水準下降。
（資料來源：優分析產業資料庫）
備貨資金須先投入，待出貨後才能回收。2026 年第 3 季單季存貨增加 15.31 億元，超過當季稅後淨利 8.86 億元；其他負債從 2025 年底的 1.26 億元增加到 12.09 億元，公司表示，其中 5 億元是今年獲利提列的應付所得稅，另外 5 億元是公司債。
同業的存貨增幅更大
同業也在增加備貨。宇瞻(8271-TW)表示，從 2026 年第 2 季開始就提前準備一部分 2027 年的需求，存貨因此從 2025 年底的 48.14 億元增加到 2026 年第 3 季的 138.08 億元。創見(2451-TW)同期的存貨從 51.77 億元增加到 237.09 億元，兩家的基期都比廣穎高，增幅也更大。
同業的說法更具體呈現缺料程度。創見表示，2027 年 DRAM 的滿足率非常低，DDR4 與 DDR5 都一樣，庫存只要低於 8 個月的用量就會開始採購，快閃記憶體的到貨情況反而與預期相近。
同樣存貨量的資金需求
維持相同庫存數量，所需資金已大幅增加。十銓(4967-TW) 在 2026 年 6 月表示，DDR5 顆粒採購價從 3.6 美元漲到 40 美元，公司過去常備 20 億到 30 億元庫存，維持同樣的數量需要約 250 億元。單位成本上升，是記憶體業者存貨金額同步擴大的共同背景。
出貨節奏在 10 月放緩。2026 年 10 月營收 10.18 億元、月減 22.03%，金額僅低於 9 月的 13.06 億元，仍是今年次高月。威剛(3260-TW) 預估 2026 年第 4 季營收較第 3 季略減，原因是 12 月客戶進行年底庫存結算、備貨轉趨保守。
同樣是備貨，各家業者的資金來源不同：創見運用自有資金，宇瞻發行可轉債並辦理聯貸，廣穎的短期借款則翻倍，其他負債中另有公司債。以負債除以總資產計算，廣穎的負債比由 2025 年底的 41.91% 升到 2026 年第 3 季的 50.16%，增加 8.25 個百分點，公司表示「大概還是維持在算健康的 50%」。存貨與借款同步增加，反映備貨所需的資金投入：先購入記憶體顆粒，才能備妥交貨所需的庫存。
