2025年2月5日(優分析產業數據中心)
在經歷為期一週的農曆新年假期後，中國股市於週三重啟交易，投資人密切關注美中貿易戰的最新進展以及全球人工智慧（AI）產業的震盪。市場觀察人士指出，北京的政策動向將是提振投資者信心的關鍵。
初步跡象顯示，中國股市開盤將較為穩健。由於目前美國對中國的關稅規模仍低於川普政府最初的威脅，因此投資人情緒相對穩定。
香港市場已經提前開市，並在本週出現強勁上漲，尤其是與中國人工智慧相關的股票，受中國AI公司DeepSeek的帶動而大漲。並對美國加徵10%中國進口關稅的消息做出反應，投資人預期中國A股可能會延續香港市場的走勢。
本週，香港上市的中國企業股價上漲超過4%，創下三個月新高，科技股更大漲近7%。
投資人仍關注北京將如何應對這一局勢。市場分析人士指出，中國人民銀行對人民幣中間價的設定，將是政策基調的重要信號之一。
美中領導人對話是否帶來轉機？
儘管美中關係緊張，但市場仍有樂觀情緒。川普政府這次的關稅措施比之前的威脅來得溫和，而對加拿大和墨西哥的關稅則獲得部分豁免，使投資人認為中國也可能獲得談判空間。
川普與中國國家主席習近平預計將於近期對話，但確切時間尚未確定。華僑銀行貨幣策略師Christopher Wong表示：「只要習近平與川普展現積極的溝通意願，或雙方承諾推動談判，即可視為短暫的停戰，並對市場情緒有所支持。」
人民幣貶值是否為中國的長期戰略？
自1月27日中國市場休市以來，離岸人民幣兌美元已貶值0.6%，本週甚至觸及歷史新低。在岸人民幣上週則收於7.2469。
投資人認為，如果中國政府放任人民幣貶值，可能意味著北京預期貿易戰將持續較長時間，並計劃透過貨幣政策來對抗關稅影響，與2018年川普任期內的策略類似。
abrdn亞洲股票投資總監Elizabeth Kwik表示：「整體而言，貿易戰並非市場樂見的情況，但這次投資人較不會過度恐慌，因為市場已經為此做足準備。」她補充說，香港市場與中國大陸市場的基本面相似，因此兩者走勢應該不會有太大分歧，市場反應也不至於過於負面。
AI概念股能否成為市場新動能？
隨著中國股市重新開市，人工智慧相關股票可能會追隨香港市場的漲勢。DeepSeek的發展使投資人對中國本土AI企業更具信心，儘管美國對中國科技產業設下諸多限制。
中國頂級晶片製造商中芯國際（SMIC）週二在香港市場大漲8.5%，創下歷史新高，而華虹半導體則上漲12.7%。
東亞銀行（Bank of East Asia）高級投資策略師Jason Chan表示：「DeepSeek的技術突破讓市場對中國本土AI企業的發展更具信心。相比全球競爭對手，中國AI公司的估值仍相對較低，這可能成為市場的利多因素。」
但市場對中國經濟的擔憂仍然存在。中國藍籌股指數1月份下跌3%，投資人對全球經濟前景的不確定性以及北京相對保守的政策反應感到憂心。
Kwik指出：「無論貿易戰如何發展，中國仍需解決內部問題，包括房地產市場與消費動能，並改善整體經濟基本面。」
