2025年11月25日（優分析／產業數據中心報導）⸺ 在供應干擾與美國庫存創新高的交錯消息下，銅價週二小幅走高。儘管當前宏觀經濟數據清淡，但市場焦點正轉向聯準會12月是否降息的政策動向。
上海期貨交易所最活躍的銅合約上漲0.33%，報每公噸86,320人民幣（約12,154.32美元）。倫敦金屬交易所（LME）三個月期銅亦上漲0.31%，報每公噸10,806美元。
印尼Grasberg銅礦減產影響供應預期
供應方面，印尼自由港公司（Freeport Indonesia）週一表示，因9月發生造成7人死亡的泥流事故，公司已下修2026年Grasberg旗艦礦場的產量預估，從先前預計的700,000噸大幅調降至478,000噸銅陰極，顯示出供應面的風險正升高。
瑞銀集團（UBS）上週五則發出報告，因Grasberg等礦場的中斷事件造成供應收緊，再加上長期需求強勁，該行上調了明年的銅價預測。
美國庫存創高 與套利交易有關
儘管供應受限，但美國期貨市場Comex的銅庫存卻突破400,000短噸，創下歷史新高。分析指出，套利交易的利潤驅使金屬流向美國，導致當地庫存大增，遠高於LME與上海的水準。
同時，部分交易商也因美國可能在2026年實施的新關稅政策而提前囤貨，使得市場供需平衡受到干擾。
聯準會政策成市場觀望重心
整體交易氣氛謹慎，投資人正等待聯準會是否在12月採取降息行動的明確訊號。Sucden Financial的分析師指出，在美國經濟數據稀少、基本面缺乏明確指引的情況下，目前價格區間內缺乏明顯突破的動能。
其他金屬市場概況
在其他上海期貨交易所基本金屬方面，鋁上漲0.21%、鎳漲0.78%、錫微升0.16%；鉛則下跌0.55%，鋅則變動不大。
倫敦金屬交易所方面，鋅上漲0.10%、鉛上漲0.25%，而鋁、鎳與錫則變動不大。
