星展銀行（台灣）於今（20）日舉辦 2026 年第四季經濟暨投資展望記者會，星展銀行（台灣）財富管理投資顧問部資深副總裁陳昱嘉在會中針對第四季投資策略與全球市場趨勢進行深入剖析，特別提到黃金價格未來有望在明年第一季達到 5200 至 5300 美元的價位。陳昱嘉指出，儘管貿易戰及中東地區危機持續，美國經濟在 AI 資本支出循環帶動下仍展現強勁韌性，預期將於2026年12月升息1碼，並於2027年再升息1碼，累計升息2碼。
陳昱嘉認為，穩健的 GDP 成長、消費支出、就業市場以及生產力表現，應可讓美國聯準會（Fed）專注於抑制通膨。星展集團預期至 2027 年可能再升息兩碼，聯邦基金利率將升至 4.5%。在主要國家經濟與外匯市場方面，他認為其他主要國經濟也可望獲得支撐。鑑於歐元區於 2026 年上半年展現出的經濟韌性，星展集團小幅上調全年 GDP 成長預測，但地緣政治風險及高能源價格，仍可能使歐洲央行（ECB）維持審慎立場，預期 ECB 將於 12 月及 2027 年 3 月會議合計升息 50 個基點。
日本方面，陳昱嘉認為，反映即將實施的消費稅減免措施及戰略產業財政支出增加的正面效益，星展集團上調日本 GDP 預測，儘管財政風險仍偏高，日本央行（BOJ）可能加速貨幣政策正常化進程。至於中國，儘管內需仍顯疲弱，強勁出口及蓬勃發展的本土科技產業，仍可望帶動 2026 年 GDP 成長達 4.5%，整體而言亞洲 AI 主導出口榮景仍是推動區域經濟成長的關鍵引擎。
在外匯方面，陳昱嘉認為美元在 2026 年年底前將呈多空交錯走勢，美國以外主要經濟體經濟展現韌性，削弱美元一枝獨秀的優勢，但相對較高的能源價格及美元利差優勢仍有利於美元表現。針對股票市場，他表示對股票市場維持建設性觀點，預期強勁 AI 資本支出將持續支撐企業獲利動能，並延續漲勢擴大。
陳昱嘉認為，隨著監管鬆綁及資本市場活動回溫，星展集團持續看好金融股，並關注 AI 主題與相關受惠族群。歐股方面，AI 受惠產業與金融股獲利動能改善，可望推動市場評價進一步上修。日股方面，陳昱嘉認為全球 AI 資本支出擴張及日本國內通貨再通膨趨勢，將為科技及金融類股帶來機會。
另外，因 AI 投資延續、企業獲利改善及公司治理改革，陳昱嘉認為對亞洲不含日本（AxJ）股市維持建設性觀點，其兼具結構性成長機會與穩定收益特性，並看好中國、台灣及新加坡市場，建議投資人採取槓鈴式投資策略，納入科技類股及高股息資產。在債券與另類投資配置上，陳昱嘉指出債券市場部分看好存續期間 5 年至 7 年的非投資等級債。
因應美國政策角力，陳昱嘉認為在相近收益率水準下，品質較佳的非投資等級債券表現可能優於長天期投資等級（IG）債，且偏好的最佳信用評級已轉向 BBB 或 BB 級，存續期間應維持在 5 至 7 年。在另類投資方面，陳昱嘉認為黃金已觸底反彈並出現持續上升趨勢，主要受美國債務突破 40 兆美元等財政風險升溫，以及亞洲投資人在每盎司 4,000 美元附近展現強勁買盤驅動。
黃金長線仍具良好的分散風險功能，陳昱嘉建議投資人可將投資組合約 5% 至 10% 配置於黃金，藉以改善整體風險報酬。展望未來金價走勢，若看好明年第一季仍有升息空間與避險需求，黃金行情後續仍具續升潛力，甚至有機會挑戰 5200 至 5300 美元的價位，顯示現階段水位仍是投資人可伺機進場布局的時機。
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