【優分析／產業數據中心報導】2025年10月15日⸺全球最大精品集團 LVMH公布第三季營收重返成長後，股價單日大漲14%，創2001年以來最大漲幅，帶動整個歐洲精品板塊市值一日增加近800億美元。LVMH第三季營收年增1%，主要受中國市場銷售回升帶動；包括Hermès、Kering、Richemont、Burberry與Moncler等同業亦上漲5%至9%，顯示市場對高端消費需求回溫的期待升溫。
中國市場回暖、時裝與皮件業務止跌
LVMH表示，中國大陸銷售在第三季轉為正成長，特別是Louis Vuitton與Dior的新店體驗吸引消費者，例如上海6月開幕的「船型旗艦店」帶動客流回升；中國旅遊購買力雖仍年減，但下降幅度縮小。LVMH時尚與皮革事業部（占集團利潤逾三分之二）銷售雖仍年減2%，但較前季明顯改善，成為集團整體恢復成長的關鍵。根據摩根士丹利估計，中國消費者約占全球精品銷售三分之一，並在2000至2019年間貢獻約60%的行業增長，顯示中國回溫對產業復甦的重要性。
精品股重啟上升循環，管理層仍示警Q4逆風
LVMH第三季業績被視為整個高端消費市場的風向球，促使歐洲STOXX Europe Luxury 10指數公司總市值單日增加約80 billion（800億）美元，為2024年初以來最大漲勢。Edmond de Rothschild歐洲股票基金經理Ariane Hayate指出，LVMH的「品牌活化策略」與中國消費回流屬正向的「個別因子」，帶動整體市場信心回升。不過，LVMH財務長Cecile Cabanis提醒，第四季仍面臨經濟不確定性與匯率不利影響。UBS預測，2026年下半年才會出現明顯的加速成長，新任設計師的系列作品預計2026年第二季起陸續上市。
產業觀察｜從中國復甦看精品週期拐點
LVMH重返成長被視為歐洲精品市場的轉折信號。過去兩年受中國房市低迷、美國消費放緩及貿易摩擦拖累的高端品牌，正迎來結構性調整後的反彈機會。隨著中國消費者重新進入市場、品牌加快新品與體驗升級腳步，精品股短期動能可望延續，但中長期仍須觀察全球經濟與匯率環境變化。
