美國政府停擺結束後，一連串被延後的關鍵經濟數據即將集中在 11 月 20 日公布，特別是原本 10 月初就該發布的 9 月非農報告，如今延遲至本週才補發。這使得薪資、招聘、失業率等勞動市場數據備受注目，也牽動市場對於降息節奏的重新評估。更敏感的是，聯準會官員近期對降息的態度轉趨謹慎，甚至再度提及「通膨黏著性」，導致市場對 12 月是否會降息的期待出現回落。在降息機率下滑、消息面混沌的情況下，股市自然承受短線壓力。偏偏這個星期事件密度極高，包含台指期結算、台灣出口與外銷訂單、FOMC 會議紀要與 輝達財報，全都在本週陸續登場，導致市場進場追價的意願降低。
本週台股的氛圍顯得相當微妙。加權指數早盤雖強勢，但常在午盤湧現賣壓，終場黑 K 明顯多於紅 K，許多個股甚至留下上影線，這種「趁反彈走人」的味道非常明顯。成交量的部分維持在 5 千多億元附近，雖不算疲弱，但也呈現高檔縮量、買盤觀望的態勢。技術面上，十日線與二十日線出現死亡交叉，短線行情已轉弱，且扣底開始進入高位區，意味著指數若無強勢攻擊，反將面臨均線壓力。
近幾週 AI 族群已率先回檔，部分反映市場對於「輝達財報是否能再度優於預期」的疑慮。若輝達財報給出亮點，台股不排除在台積電、鴻海、台達電三檔龍頭帶領下，再挑戰 28,000 點；若僅符合預期，則可能落在 27,000～28,000 的區間震盪。但若財報不如預期，市場勢必出現失望性賣壓，甚至可能進一步回測季線。即便如此，真正的長線投資人應該反向思考，若 AI 股因短線失望而出現低接空間，反而是逢低布局的良機。
第四季台股多頭能否再度啟動，將取決於在三大條件，首先是聯準會維持降息循環的信號是否明確、其次，外資是否重新由賣轉買，最後內資是否有足夠的量能支撐族群輪動。目前市場的確面臨短線震盪，但這並非壞事。只要整理能成功降溫融資、修正過熱的技術面，反而會替後續的行情鋪路。台灣在 AI 伺服器、封測、設備、散熱、特化材料以及相關供應鏈的國際地位仍持續攀升，基本面並未因短線波動而改變。行情真正的關鍵不在這週的震盪，而是整理過後的下一步。只要 AI 基本面持續強勁、外資重新回補、降息卡位心態再起，台股仍有機會複製今年 Q2 和 Q3 的多頭模式再走一波。
輝達 (NVDA-US) 即將公布財報，市場焦點仍在資料中心需求與毛利率能否守住高檔。短期波動不可避免，尤其在高預期與高基期下，「利多不漲」可能出現，但中長線 AI 需求韌性仍在。近期全球巨額資本支出落地，包括 GMI Cloud 在台建 5 億美元 AI 資料中心、Alphabet 在德州擴建 400 億美元資料中心，凸顯高階 GPU 與雲端運算需求持續。Thiel Macro 基金則在此時清倉 NVIDIA 與削減 Tesla 持股，反映對 AI 泡沫的警示，偏向防禦與選擇平台型巨頭如 Microsoft、Apple、Tesla。輝達長線優勢在於軟硬整合與平台生態，從資料中心延伸至自駕、工業機器人等邊緣 AI 應用，形成跨場景成長曲線。短線股價回檔約 12%，投資人應觀察三項訊號：資料中心實際需求、毛利率維持情況、2025-2026 年訂單能見度。整體而言，AI 大趨勢不變，但高標估值需財報確認支撐，短波動難免，長線成長主軸仍穩。
近期全球 AI 個股連番回檔，市場擔憂 AI 成長過快可能形成泡沫，但台積電（2330-TW）因應策略顯得從容。台積電魏董表示，公司不僅觀察直接客戶，更與「客戶的客戶」溝通，掌握 AI 實際需求，避免資本支出過度風險。同時，透過連續四年調漲先進製程價格，台積電可「以價制量」，將部分訂單分散至競爭對手，降低 AI 熱潮帶來的擴張風險。台積電在台灣的 2 奈米及更先進製程建廠計畫進度穩定，先進封裝產能亦持續擴增；海外方面，美國、日本及德國廠同步推進，兼顧分散風險與客戶在地化需求。與此同時，Nvidia 對 OpenAI 的大規模投資與合作，凸顯 AI 基礎設施軍備競賽加劇，也進一步鞏固台積電作為全球晶圓代工龍頭的地位。整體而言，即便 AI 個股波動，台積電憑藉穩健需求判斷、先進製程優勢與全球布局，股東仍可安心。
近期台股大幅修正，今天更一度重挫 691 點，指數正朝季線靠攏。這波回檔力道之強，是近期相當少見的，加上市場再度吹起 AI 泡沫的疑慮，投資情緒瞬間轉冷。
但別忘了——強勢多頭的回檔，往往孕育下一段更好的機會。短線震盪過後，反而會替你留下難得的甜蜜買點。我會持續緊盯盤勢結構、籌碼變化與關鍵支撐，替你找出最佳的進場時機。
回顧 2020 至 2024 年，台股連續五年在 11、12 月雙月上漲，歲末行情幾乎成慣性。今年在 AI、半導體及集團作帳題材輪動下，更是歷年最強的一年。資金動能依舊充沛，外資持續回流、投信積極布局，集團與主力同步啟動年底作帳行情。從高價電子、IC 設計到傳產，輪動節奏清晰，多檔強勢股已進入起漲階段，未來兩個月潛力可望上漲 30%～50%。
整體而言，今年年終行情仍可再創新高，11、12 月將是投資人絕對不能錯過的黃金期。抓準主流、順勢操作，才能在這波行情中脫穎而出。
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※ 本文經「鉅亨網」授權轉載，原文出處
