全球LNB板市占率八成的新復興(4909-TW)，今年以來營收年增率高達37.06%，從月營收表中看出，由於去年基期較低，加上5G天線及衛星通訊產品客戶端需求增加持續下單，今年營收成長率特別亮眼。
新復興(4909-TW)主要產品包括：高頻微波通訊基板、高效能散熱基板、FR-4基板、特殊複合材料基板、特殊車用基板。產品涵蓋各種基地台周邊通訊設備、 無線通訊系統天線、衛星降頻器(LNB)、VSAT衛星收發器、車用先進駕駛輔助系統等。服務據點及生產基地包括新復興微波通訊(桃園廠)、飛登電子(廣州廠)及美國亞利桑那州銷售據點。
所生產的高頻微波通訊PCB板屬於利基型產品，主要應用於衛星降頻器(LNB)、基地台、視訊轉換盒(STB)、衛星定位系統(GPS)的天線模組中。LNB板是新復興過去最大的產品線，主要客戶為北美兩大衛星服務營運商：DirecTV(DTV-US)、Dish Network(DISH-US)，天線板及基地台PCB用板的主要客戶為美國Andrew Corporation(2007年併入CommScope旗下)，以及台揚(2314)。
從這幾大應用可以知道，這個行業終端需求衰退導致北美兩大客戶需求大幅下降，新復興的營運陷入很長一段低迷時期。
新復興在亞洲是少數除了日商之外能夠大規模生產高頻微波通訊基板的廠商。由於高頻微波通訊基板屬於訂單式生產(BTO，Book To Order)，客戶確定要多少量，新復興才去下單買原材料來加工，而不是像其他標準規格產品都是工廠先生產好等客戶來買，利基型產品的生產模式多半屬於這一種。
所以觀察新復興的存貨狀況(上升/下降)，就顯得特別有意義。從長期存貨趨勢來看，新復興的終端需求應該是確定有復甦跡象。存貨代表供應端，營收代表需求端，考慮到公司的訂單生產模式為BTO(Book To Order)，新復興的存貨與銷售同步自谷底上升，可能是產業需求翻轉的跡象。讓我們繼續追朔下去。
LNB用板
主要應用於衛星付費電視，衛星電視通過從衛星發送信號來工作，用戶需要在戶外安裝一個接收器來接收這些信號。在這個接收器中，有一個非常重要的部件叫做低雜音區塊轉換器（Low Noise Block, 簡稱 LNB）。LNB裡面有一塊特別的電路板，這塊板子很特別，因為它需要傳輸和處理高頻率的信號。所以，製造這塊板子需要用到一些特殊的材料。新復興公司就是製造這種LNB電路板的主要供應商之一。
新復興間接出貨給兩大北美客戶：DirecTV及Dish Network。
從新復興客戶Dish Network可以看出這個產業的動盪，Dish 正在努力擴大其在無線市場的存在感，因其傳統電視業務因客戶削減有線電視轉向包括 Netflix 和 Disney+ 在內的串流服務而受到打擊。
DirecTV現為AT&T所擁有(2014年以485億美元收購)，所以沒有太多資料可以參考，但應該不會有結論上的差異，新復興目前的復甦不是來自原有的產品與應用面需求。
這並非壞消息，新復興若只是因為衛星電視庫存回補需求，成長的持續力就有限，因為衛星電視需求並沒有真正逆轉，公司若能找到新市場與新應用重新出發，才是真正有轉機。
5G基站用板/衛星通訊用板
新復興(4909-TW)的PCB板還可應用於基地台周邊通訊產品以及VSAT衛星收發器，而這卻是較具有成長性的產品線，新復興今年前三季營收增長38.24%，毛利率能夠回升迅速，顯示這波的復甦由高毛利產品帶動。
基地台用板的主要客戶是Andrew Corporation，也就是美國網路基礎架構供應商CommScope(COMM-US)的子公司。
VSAT衛星收發器用的高頻板則是透過啟碁(6285+-TW)出貨給北美的衛星通訊客戶。而啟碁則是新復興客戶之中，今年以來營收增長最多的公司，可見新復興主要受惠於衛星通訊用板的終端需求成長，也是投資人後續關注的產業面。
VSAT（Very Small Aperture Terminal）是一種小型地面站，用於與地球同步衛星通信。它們主要用於私人或企業數據交換、衛星互聯網接入和其他類似的衛星通信應用。VSAT系統通常包含一個小型的拋物面天線（通常直徑在0.6到3.8米之間），用於發送和接收衛星信號。
