2026年04月23日（優分析／產業數據中心報導）⸺ 根據消息人士透露，德國電信 Deutsche Telekom(DTE-DE) 正研議與其美國子公司 T-Mobile US(TMUS-US) 進行合併，預計打造一座市值高達 3,000 億美元的電信巨擘。若此交易順利完成，將超越 1999 年 Vodafone 與 Mannesmann 規模 2,030 億美元的合併案，成為全球歷史上規模最大的併購交易。目前德國電信已持有該美國單位 53% 的股權，但為了在成長停滯的電信產業中重新找回動能，雙方正考慮將兩家公司整合為單一實體。
市場預期該交易可能參考 2018 年林德 Linde(LIN-US) 與普萊克斯 Praxair 的合併模式，成立一家新的控股公司並對兩家公司發起全股票收購。新公司將同時在美國與歐洲掛牌上市。德國電信執行長 Timotheus Hoettges 曾於 2026 年 2 月發布 2025 Fiscal Year 財報時提到，公司正尋求機會增加對 T-Mobile US(TMUS-US) 的持股，以優化集團整體的資產配置。
這項併購案背後的財務邏輯主要在於提升集團整體的估值。
根據摩根士丹利策略分析師的報告，T-Mobile US(TMUS-US) 的估值約為 EBITDA 的 8 倍，而德國電信 Deutsche Telekom(DTE-DE) 的估值僅為 4.4 倍。儘管分析師認為雙方合併帶來的綜效可能僅有個位數的貢獻，但更大的企業規模與結構簡化，將使集團有更多籌碼進行後續併購，並能更有效應對衛星網路營運商與美國固定行動匯流產品帶來的競爭壓力。
然而，這樁世紀聯姻仍面臨多重關卡。任何增資或結構變動皆需獲得 75% 的德國電信股東同意，且必須經過德國政府的核准，目前德國財政部與國營的德國復興信貸銀行 (KfW) 合計掌握該公司 28.3% 的股權。此外，在美國監管方面，由於合併規模龐大，將觸發反壟斷審查門檻，需經過美國司法部與美國聯邦通訊委員會 (FCC) 的嚴格審核，其中涉及法定的外國所有權限制與國家安全審查。
