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產業研究部.2024.03.20

【PCB】健鼎(3044)多元發展,產品組合優化升級

圖片來源:公司官網

健鼎(3044-TW)雖然產品運用廣泛,但在產品技術上品質也高,加上運用產品組合的優化能力,讓2023年第四季毛利率意外上升,尤其是在伺服器、汽車領域上。

2024年健鼎(3044-TW)新策略聚焦於伺服器需求,特別是在人工智能(AI)和非AI伺服器需求上,預計在無錫廠主要生產AI伺服器用的交換機和主板,將有望推動利潤增長。

健鼎(3044-TW)表示電動車市場的成長曲線仍在,2024年車用占比達25-27%,其中汽車板中高階HDI產品占比已達逾4成的水準,公司今年目標會持續拉升汽車板HDI的占比。

法人預估2024年汽車市場份額將增加,特別是在電動車和自動駕駛技術的推動下,有機會讓健鼎今年的整體毛利率有機會重新站回2成的水準。

2024 2 月因工作天數短,營收 40.19 億元,月減 34.83%,年減 13.45%,累計 2024 1-2 月營收 101.87 億元,整體年增 9.47%。

另外在手機、面板等消費性產品的拉貨動能依舊疲弱。這可能是由於市場飽和、消費者偏好改變或是競爭對手的壓力所導致,可能會抵銷部份成長性,需要留意。

健鼎(3044-TW)在 2024 年首季的網通、伺服器及汽車應用板接單仍強,法人估單季營收將超越上一季的 149.51 億元,甚至達 155 億元的旺季營收水準,2024年給予約8.12%CAGR的評價。

另外需要注意健鼎目前工廠仍集中於中國大陸地區,在有亞洲底特律之稱的泰國並沒有設廠,擔心產品會受到去中化的影響,這也是健鼎未來需要衡量的一個部分,以下為已在泰國設廠的相關台廠PCB業者,顯示赴泰國設廠分散風險已經不是選配而是標配。

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