2025年1月7日 (優分析產業數據中心)
華通 (2313-TW) 公布去年12月合併營收 63.91億元，為近6個月新低，月減6.02%，但年增10.13%，顯示雖然月營收有所回落，但與去年同期相比仍維持穩健成長。
累計2024年全年合併營收達 724.64億元，年增率 增加8.02%。
圖片來源：優分析產業數據庫
華通產品概況與分析
第四季業績沒第三季亮眼，主要是手機市場需求降溫，尤其是AI功能釋出延後，拖累了HDI板、軟板和SMT的表現。不過衛星產品仍然穩健，給營收提供了不少支撐。未來HDI板和衛星產品依舊是核心成長動能，而軟板和硬板有機會隨著AI技術的普及重新提振。
✔️HDI板（高密度連接板）
HDI 板向來是華通的招牌業務，第三季在美系手機新機拉貨帶動下，出貨動能相當強勁，手機及 AI 伺服器需求也持續推升該產品線表現。
✔️軟板（FPC）與軟硬板（Rigid-Flex PCB）
第三季軟板與軟硬板表現亮眼，主因是美系手機提升潛望鏡鏡頭搭載率，帶動出貨大幅成長，季增超過 40%，成為當季增幅最高的產品線。
✔️硬板（Rigid PCB）
硬板則相對穩定，主要受 PC 與手機市場需求影響。雖然第四季因新款筆電備貨帶來些微成長，但手機市場偏弱，讓硬板業績沒有太大驚喜。
✔️SMT（表面黏著技術）
SMT 業務今年相對吃力。第三季因美系客戶調整生產模式而受衝擊，第四季尚未見顯著回溫，加上手機市場需求不振，整體表現仍顯平淡。
✔️衛星產品
衛星產品是華通近年成長最快的業務，2024 年營收占比已提升至 18.5%。在低軌衛星市場需求成長及美系大客戶強力布建下，相關出貨動能持續攀升。隨著泰國廠產能開出，預計 2025 年衛星產品營收占比將進一步提高至 20% 以上。
延伸閱讀：搭上低軌衛星順風車，法人估這家公司衛星業務營收增長有望增50%
泰國新廠進度
華通的泰國新廠已正式開幕，作為公司在東南亞的首個生產基地，標誌著布局全球供應鏈的新階段。目前新廠設備裝機及試車已完成，初期將專注於生產衛星產品硬板，並計劃於今年第一季全面進入量產階段。預計每月可貢獻3~4億元營收，並逐步承接部分地面產品的生產，進一步提升產能靈活性與效率。
東南亞地區逐漸成為PCB產業的新熱點，主要由於國際客戶推動生產基地轉移以分散風險，並爭取新訂單機會。雖然泰國PCB供應鏈仍處於初期發展階段，但充沛的勞動力資源與較低的人力成本為業者提供了顯著優勢，並有效降低地緣政治風險。
2025年全年展望
根據預測，華通2025年的每股盈餘（EPS）將達到6.09元，而2026年更有望達到7.44元，年成長約22%。
圖片來源：優分析產業數據庫
預期 2025 年，衛星產品仍將是華通的主要成長動力，隨著低軌衛星市場持續火熱，全年衛星發射數量將從 2024 年的 1,900 顆增加至逾 2,500 顆，帶動相關業務穩步攀升。泰國新廠產能到位後，也可望進一步緩解目前產能不足的壓力。
手機部分，中系市場有望因中國推出 3C 產品補貼政策而出現備貨需求增長，為華通相關業務帶來正面影響；然而，美系手機市場已進入淡季，加上 AI 功能尚未完善，換機需求依舊疲弱，對 HDI 板及 SMT 業務可能帶來一定壓力。
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