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AI 派對還沒結束！金馬年這時站上3萬4，報價天王點名「這三大族群」旺到 2026!

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隨著時序進入年底，台股在經歷了一波 AI 大多頭後，近期呈現高檔震盪。面對聯準會降息、外資放假以及法人作帳行情，許多投資人不禁想問：年底行情結束了嗎？現在還能進場嗎？

本集節目邀請到「報價天王」林信富，從總體經濟到底層產業數據，為大家解析台股明年的展望，並點名 被動元件、高爾夫球、記憶體 三大族群的投資機會。

一、大盤展望：明年挑戰 34,000 點，AI 泡沫「時候未到」

雖然近期市場因降息後的獲利了結與日本央行升息傳聞出現震盪，但林信富認為，這只是長多格局中的技術性修正。

根據各大金控與券商（如中信、台新、統一、群益等）的年度展望，普遍預估明年台股高點將落在 33,000 至 34,000 點 之間。若以目前指數位階計算，約還有 20% 至 30% 的上漲空間。

支撐這個樂觀預測的兩大支柱為：

強勁的出口數據： 台灣 11 月出口續創歷史新高，且成長動能幾乎全來自 AI 相關（半導體、資通訊），年增率高達 30%~70%。
雲端巨頭資本支出 (Capex)： Google、Amazon、Meta、Oracle 等大廠為了不被 AI 時代淘汰，持續擴大基礎建設投資。預計 2025 年資本支出成長 33%，2026 年延續 15% 成長。

市場預估台積電 (2330) 明年 (2025) 的 EPS 有望來到 75 元 上下（今年約 63-65 元）。若台積電在明年 1 月的法說會釋出正面展望，將是台股下一波攻勢的發動點。

操作建議： 近期外資放假量縮，是佈局的好時機。建議趁拉回時找買點，而非看到創高才追價。

近期日本被動元件大廠村田製作所 (Murata) 釋出漲價訊號，加上白銀價格創高，讓此族群備受關注。

AI 伺服器（以 GB200 為例）需使用約 3 萬顆 MLCC，是挖礦機的 10 倍、手機的 30 倍。且因運作環境高溫高壓，需使用高容值、小體積的高階產品，這部分 用量提升 14 倍，容量需求增加 27 倍。

雖然 AI 端需求強勁，但目前 AI 應用僅佔整體被動元件市場約 10%-20%，消費性電子需求仍持平。因此，這波漲價主要集中在特殊高規產品。

關注個股：
- 龍頭股： 國巨 (2327-TW)（併購基美後成為鉭質電容龍頭）、華新科(2492-TW)。
- 通路與中小型： 日電貿(3090-TW)（外資投信買超明顯）、立隆電(2472-TW)、金山電(8042-TWO)。
策略： 此族群目前是溫和成長，不像記憶體具備爆發力。建議採取「守株待兔」，耐心等待拉回再低接，並進行區間操作。

除了熱門科技股，林信富特別分享了一個低調回溫的傳產板塊——高爾夫球產業。

此族群獲利穩定，目前本益比修正至 10-11 倍 的低檔區，且殖利率普遍回升至 5% 以上，部分甚至超過 7%。

記憶體是信富哥持續看好的族群，即便股價已上漲一波，但從產業循環來看，目前仍處於「賣方市場」。

原廠狀況： Samsung、SK Hynix、Micron 的 2026 年產能幾乎已被訂光。
需求爆發： AI 伺服器的 DRAM 需求是一般伺服器的 8 倍，NAND Flash 則是 3 倍。加上邊緣 AI（如生成式繪圖）的高耗能，推升了大量記憶體需求。
價格走勢： DDR4 現貨價呈現 90 度噴出，較年初上漲 2-3 倍。這代表廠商從「賠錢賣」轉為「暴利賣」，獲利將呈跳躍式成長。

在這波循環中，擁有產能的 製造商 受惠程度大於通路商。

首選製造商： 南亞科(2408-TW)、華邦電(2344-TW)（法人大幅上修目標價）。中低價位可留意 旺宏(2337-TW)、力積電(6770-TW)。
通路商看庫存： 若擁有大量低價庫存（高存貨股本比），亦有獲利空間。如 群聯(8299-TWO)（存貨股本比高達 15 倍）、十銓、威剛等。
- 提醒：需觀察通路商與原廠關係，能否持續拿到足夠貨源是關鍵。