台積電(2330)可能又要增加美國產能？會影響獲利？這數據證明ＯＯ

最近台積電(2330-TW)在美國的動作頻頻，先是亞利桑那州先進製程開始量產，緊接著又傳出可能被美方要求擴大在美國的產能。

台灣時間2月12日，台積電將首度在美國召開董事會，許多投資人既期待又怕受傷害：一方面，美國在地生產呼應地緣政治需求；另一方面，大家也擔心「高成本、長建廠期」是否會壓縮台積電的獲利，甚至拖累整體產能利用率。

究竟台積電接下來的美國產能會佔總體多少比例？這些投資對台積電的 ASP（平均單價）與產能利用率有什麼影響？

優分析率先彙整分析師最新預估數據，帶你一次看懂！

一、亞利桑那州廠產能能有多大？

根據多家外資與研調機構的報告，綜合預估顯示：

• 台積電在亞利桑那州的晶圓廠，至2028年可望達到台積電整體（不含8吋）12吋晶圓產能的3.9%。

• 同期間，由於台灣本土的投資也不斷擴增，使得美國產能上升雖快，但預估佔比相對有限。

目前看起來，3.9%的比重不算太高，所以這也代表美國不排除要求再擴建。畢竟美國政府強調『在地供應鏈安全』，未來還可能提高投資誘因或補貼。

二、核心關鍵：先進製程ASP再起飛？

其實成長的關鍵在於「先進製程ASP不斷飆升」。

• 根據優分析統計，2024年台積電的12吋晶圓平均單價（ASP）從2023年的5,028美元，上漲至6,235美元，漲幅達24%。

• 另一方面，同期整體12吋約當晶圓產能僅成長約3%，產能利用率也僅從74.76%上升至77.48%（成熟製程拖累），這兩項因素所帶來的營收貢獻有限。

換言之，單價上升才是目前台積電獲利增長的重要來源，而不是靠產能擴張或高稼動率。

在美國廠投入量產之前，台積電主要賺的就是『技術溢價』。尤其AI、HPC需求越強，越能撐高先進製程報價。

三、美國廠高成本怎麼辦？能靠漲價解？

排除政治因素，台積電到美國擴產對盈餘有何影響？不少人擔憂：美國人力、地價、環保等成本都比台灣高，是否會拖累台積電的毛利率？

事實上，台積電在先進製程具備近乎獨佔的地位，理論上擁有一定「定價能力」。再加上，美國政府也可能提供「半導體補貼」，因此：

1. 部分成本可透過補貼攤平。

2. 台積電可適度調整價格，完全轉嫁成本給客戶。

3. 新廠真正量產也要幾年後，短期盈餘結構大致不變。

就算今天決定要在美國增加產能，加入量產也是2026~2027年之後的事，但是如上所述，市場對於台積電的最大疑慮是落在2026~2027年之間，因此美國增產與否對此前的盈餘展望影響不大。

四、投資人該看什麼？產能利用率 vs. 美國在地化風險

但是對於台灣半導體供應鏈來說，並非完全沒有隱憂。若未來美方要求台積電把更多先進製程搬到美國，可能衝擊台灣既有供應鏈。

• 台灣設備與材料廠：若建廠地點分散，設備、零組件、材料等廠商的出貨將面臨在地採購要求，長期競爭力需重新檢驗。

• 台積電自家資本支出：原本計畫投入台灣的資金，若大筆轉往美國，是否會減緩台灣本土技術或產能的升級速度？

同時，投資人也必須密切觀察半導體景氣循環的問題。如上所述，目前市場的預測都是假設產能利用率維持穩定回升的走勢，一旦市場景氣出現波動，整體利用率是否能支撐住，將直接影響EPS表現。

五、結論：別只看「蓋廠新聞」，真正核心仍是EPS與現金流

在股票市場，最忌諱「被傳言牽著走」。無論是「台積電將入股Intel」、「加碼投資亞利桑那」等話題，都應回歸到：

1. 對台積電中長期盈餘與現金流有無顯著影響？

2. 是否改變台積電在先進製程的霸主地位？

就目前數據來看，未來2～3年台積電的主要成長動能仍在於ASP大幅上揚；美國廠雖然製造成本更高，但量產時程較晚，再加上漲價及美國補貼，短期內未必構成重大財務衝擊。

投資人三招精準應對：

1. 短期內，AI 晶片需求是否持續強勁，支撐 ASP 成長？

2. 中期內，2026~2027 年 AI 資本支出是否放緩，影響 ASP？

3. 長期內，台積電的技術競爭力與市場需求變化。

一句話總結

看懂台積電，不能只盯著「美國廠」的新聞；真正決定獲利高低的，是ASP漲幅與產能利用率的結合。接下來，就看台積電如何在高技術、高成本間遊刃有餘，並持續鞏固全球晶圓代工龍頭寶座！

資料來源聲明：文章僅提供市場趨勢探討，非投資建議，投資人需依自身情況審慎評估風險。