下圖是美國各項產品與服務價格上漲的過程。一開始是運輸成本上漲，後來演變成食物價格上漲，現在變成服務業價格上漲所產生的通膨。為了抑制通膨聯準會讓利率攀高，又導致房屋價值成本上漲。這就是通膨發展至今的演化過程。
美國通膨的演進過程，其實都有其背後的經濟因素；比如說，疫情爆發的時候到處都停工停運了，可是過沒幾個月需求就開始復甦，先是運輸成本大漲，當時台股最熱門的股票就是海運業，例如長榮(2603-TW)、陽明(2609-TW)、以及萬海(2615-TW)，還有貨物空運的華航(2610-TW)。
接著是食物生產價格大漲，疫情期間人們還是要吃，可是當時國際運輸成本高、供應鏈也非常混亂，導致供不應求，從2022年初開始，食物價格就開始失控上漲，當時台灣最熱門的股票就是全球食物生產鏈中的農藥股，例如：興農(1712-TW)。
再來就是服務業了，等到疫情逐漸過去，美國人們不再保持社交距離後，服務業的需求開始復甦了，但是疫情期間因為失業而跑到其他行業的勞動人口，讓服務業產生了缺工的現象，一直到現在美國即使景氣已經下滑，卻到處都還是有缺工的現象，使得服務類的通膨至今仍居高不下。
這段期間，台股中的服務業股票上漲了。例如台灣的軟體服務股、旅行社服務業者、KTV歡唱業者如好樂迪等等。
從以上的脈絡可以發現，這次的通膨並不是因為需求太好，而是供給與需求兩者之間的配置不良，導致烽火連天。
舉例來說，運輸成本的上漲導致產地無法順利供應至需求地。離產地近的地方可以買得到物品，遠的地方則因為運輸成本過高而沒人想送去那裡。
又或者說，疫情拖得太久導致有些人轉行，等到疫情過後這個行業需求爆發了，卻找不到勞動力來提供服務與產品。
雖然剛剛講的都是美國，其實台灣消費者應該也很有感。
還記得之前台灣缺蛋危機嗎？現在已經逐漸緩解了，當時其實有很多地方是買得到蛋，只是有些地方缺而已，等到新聞大肆報導之後，連不缺蛋的地方也開始囤積，導致缺蛋「自我實現」。
所以往樂觀的地方想，等到人力與物力慢慢符合疫情後的狀況之後，通膨應該就會下去。這應該就是聯準會認為通膨可以有效降低的主因。
只不過變數在於時間，一旦通膨蔓延到服務業，就沒辦法像運輸與食物成本一樣立刻下降。這是因為服務業普遍都需要較長的教育訓練時間，勞動力的缺口比較沒辦法馬上解決。那麼在這段等待的時間，一直維持著高利率會不會讓銀行出現危機，則是另一個聯準會需要考慮的難題。
所幸，投資人沒這項困擾，只需要知道如何觀察就好。
暸解來龍去脈之後，其實可以產生很多選股的Idea。既然我們已經知道服務業缺工沒辦法馬上解決，而需求卻還在增加，所以某些廠商的議價能力這段期間會很強，從事服務業的股票其實還有一段發展空間，因為有些行業真的無法馬上補足人力。
這些股票不限於資訊軟體服務業、工程服務業、娛樂業、旅遊業、人力服務業者等，也包括更高階的IC設計服務業者，尤其是那些與AI相關的公司，這個新興的行業，原本工程師本來就不夠用了，新的人力沒辦法短期補足，設計的費用怎麼可能便宜賣你。
另外，輔助企業減少人力需求的行業，例如自動化零售的需求也會因此崛起，需求的成長並非只是短期現象。
最後，選股慨念只是一個出發點，真正在選股時，當然還是要挑選那種具有僵固性需求的產品與服務，有競爭優勢的公司，這一點永遠適用。
