Moog (MOG-US) 近期發布的季度財報表現亮眼，不論在國防或商用領域，都展現了強勁的成長動能。其中，國防及太空部門的季度訂單額突破 4.5 億美元，創下歷史新高，顯示國防市場需求強勁，而導彈業務就佔了一半。此外，在 Lockheed 的 PAC-3 項目中也獲得超過 1 億美元的生產訂單，凸顯了公司在國防領域的重要性。
獲利能力方面，調整後營業利潤率達到 13.0%，較去年同期增加 1.7 個百分點 (50個基點)，主要受惠於定價策略及營運簡化。調整後每股盈餘也成長 5%，達到 8.20 美元。展望 2025 財年，公司營收預計將達 37 億美元，較去年成長 3%，反映出穩健的成長動能。
Moog 公司簡介
Moog (MOG-US) 是一家全球性的精密運動控制產品和系統設計商、製造商和系統整合商。其產品廣泛應用於航空航太、國防、工業和醫療等領域，包含液壓、電動和混合驅動系統，以及先進的感測器和控制器。Moog 的獨特之處在於其工程能力、高品質的產品和客製化解決方案。從財報中可見，Moog 的營收主要來自四大事業部門：軍用飛機、商用飛機、太空與國防、工業，其中軍用飛機、商用飛機和太空與國防部門都有顯著成長，僅工業部門因簡化業務而略為下降。
Space and Defense 部門的強勁表現
Moog 的國防及太空部門在第一季度表現突出，季度訂單突破 4.5 億美元，創下新高，其中導彈業務貢獻近半。同時，公司也獲得 Lockheed PAC-3 項目超過 1 億美元的生產訂單，顯示 Moog 在國防領域的重要性。此外，Moog 也積極參與協同作戰飛機 (CCA) 平台，展現其技術在快速發展領域的相關性。
商用飛機市場的復甦與後續市場的強勁
在商用飛機市場，Moog 也看到復甦跡象，訂單總額接近 4 億美元，後續市場訂單佔近 60%，顯示航空業後續市場需求回升，維修活動也表現強勁。此外，Moog 持續擴大 MOG Total Support 客戶群，並與全球航空公司簽訂多項長期協議，鞏固了其在航空業後續市場的地位。波音投資 10 億美元於查爾斯頓工廠，以提高 787 產能，空巴也重申 A350 產能提升計畫，皆為 Moog 的商用飛機業務帶來成長動能。
營運效率提升與成本控制
Moog 在營運效率提升和成本控制方面也取得進展，調整後的營業利潤率達到 11.8%。各部門的營業利潤率皆有提升，其中國防及太空部門為 11.9%（年增 0.9 個百分點），工業部門為 13.2%（年增 0.6 個百分點），軍用飛機部門為 11.0%（年增 0.5 個百分點），商用飛機部門為 11.0%（年增 0.4 個百分點）。公司透過簡化營運、轉移生產線和關閉部分工廠等措施，提高營運效率和獲利能力。例如，公司已完成將 Radford, Virginia 的電機製造廠生產線轉移至 Murphy, North Carolina 的工廠。此外，Moog 也開始與英國 Reading 的滑環製造廠員工進行諮詢，討論該廠關閉的可能性。公司亦積極推動 Eightytwenty 部署，目前已涵蓋 75% 的業務銷售額。
財務狀況與展望
Moog 的財務狀況穩健，並對未來前景抱持樂觀態度。公司重申 2025 財年營收預期為 37 億美元，年增 3%，調整後營業利潤率目標為 13.0%，調整後每股盈餘目標為 8.20 美元（正負 0.20 美元）。雖然第一季度自由現金流為負 1.65 億美元，主要因存貨及應收帳款投入較高，以及員工獎金發放時點影響，公司預計第三季度現金流將顯著改善。此外，公司第一季度回購了約 22 萬股股票，並將季度股息增加 4% 至每股 0.29 美元。
追蹤重點
Moog (MOG-US) 首季表現亮眼，證明其在國防及商用領域的實力。投資者應關注：
- 國防訂單的持續性，特別是導彈業務和 PAC-3 項目的進展；
- 商用航空市場的復甦狀況，以及 Moog 的訂單成長；
- 第三季度和下半年的現金流改善情況。
