大家常問：「AI產業到底是不是利多出盡，要不要擔心泡沫來了？」
產業隊長 張捷：「不！」我認為，AI不會泡沫，AI只會產生變革。這裡所謂「回不去」是指，它的本益比一旦調整到一個合理區間，就再也回不到以前那種飆高的狀態。如果輝達的本益比也回不去，那輝達供應鏈上組裝的其他公司，本益比也會受到影響。
近期，川普的政策風暴持續重擊全球股市，台股也是一直下挫，波動劇烈。投資人在這樣變化莫測的市場中，又該如何因應？到第二季會有哪些產業或低基期個股值得關注呢？
產業隊長張捷 五個不要心法
《股民想知道》邀請走訪過超過上千家公司的產業隊長張捷，請他來分享觀察與見解。隊長：「找對了產業，就像找到了正確的船長或隊長，即使市場風浪再大，也能找到順風的方向」。
隊長無私分享投資心法，五個不要：不要滿倉、不要拉槓桿、不恐慌不買、不大跌不買、不要跟市場爭論。這些口訣，希望讓大家容易記，也幫助我們在面對市場變局時能夠心中有數。
台股這波下殺 何時止跌
最近台股連續下殺，投資人一直問何時才能觸底。隊長提出幾個觀察指標，比如強勢股補跌、恐慌殺融資，以及下殺時大量留下影線、八大官股買超100億等等。當然，能不能止跌還得看川普的政策，如果川普的關稅戰搞得全世界互打，那影響通膨、甚至盤勢可能會大幅下修。但隊長個人則比較傾向「利空出盡」的情形會出現，畢竟美國和台灣的經濟成長率雖然下修，但還是要觀察各項指標。
AI產業，投資人不用擔心，這波是變革並非泡沫
大家覺得今年AI表現似乎不太好，甚至在GTC大會上，黃仁勳釋出了許多創新技術，但AI股票卻依然是「利多不漲」。高盛下修了伺服器出貨預測、鴻海和廣達的目標價也跟著下修，更有阿里巴巴創辦人出來說AI可能要泡沫。那麼，到底怎麼看？隊長再次強調：「是的，我認為答案是NO！」
他解釋，所謂會泡沫，指的是投資GB200、GB300這些雲端伺服器的方向，去年前幾年大家大手筆投資輝達的GPU，但這玩意兒不可能一直投入幾百億，所以AI只會產生變革，不會形成泡沫。
從「大AI」到「小AI」的技術演進
他進一步用一個11字訣來總結變革關鍵：「從訓練到推理、從硬到軟、從雲到端！」，這說明了整個從AI訓練到運用的過程，也闡明了技術堆疊的變化趨勢
- 軟硬體融合：傳統市場上，企業多仰賴大量採購高端GPU及相關硬體；而新算法的出現，使得企業能夠以更低成本搭建起實際需求足夠的運算平台。
- 供應鏈與重新估值：若輝達的供應鏈估值因技術進步而「回不去」，那整個相關供應鏈企業如鴻海、廣達等的本益比也將同步被重塑。投資人應重視企業EPS與合理本益比的變化，結合技術線型與籌碼面的指標，選擇基本面較強、產業前景光明的標的進行佈局。
聚焦熱門標的：聯發科與鴻海
聯發科：AI手機與多角化產品
作為中國大陸智能手機市場最受歡迎的晶片供應商之一，聯發科無論是在AI手機、電視晶片還是網通等領域均佔據重要位置。隨著AI手機的普及及市場滲透率的不斷提升，聯發科具備從雲端至終端的全方位優勢。分析師對其未來業績持樂觀態度，並調高目標價，認為目前股價修正後正值佈局良機。
鴻海：轉型陣痛與選股策略
相比之下，鴻海面臨股價長期低迷的問題。儘管公司配息創新高，但股價卻未能同步反映出營運狀況。產業隊長指出，這主要與企業成長估值瓶頸以及市場對產業轉型的不確定感有關。他提醒投資人，在操作上應更加謹慎，利用技術與籌碼面分析，掌握反彈時的換股與止損時機。
未來佈局與投資策略
進入第二季後，除了AI及智能手機外，其他產業如軍工、生技、綠能、房地產、金融股也具有一定的投資價值。總體而言，市場可能出現「恐慌利空出盡」的跡象，從融資餘額降低、下殺留下影線以及官股買超等指標來看，未來反彈的機率增加。因此，投資者應該靈活運用「凹單」、「向下加碼」、「停損與換股」等操作策略，保持對盤面各類信號的敏銳度，並且根據基本面和技術面的變化審慎選股。
以湧德、來頡等具備網通連接器與AI NB題材的標的為例，這類公司因技術升級與應用普及，在市場中相對具備抗跌性與成長潛力，值得長波段佈局。此外，對於整個產業變革的跟蹤研究，也是投資者補齊知識拼圖、從中找到反彈契機的重要途徑。
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