你是不是以為動漫IP只能用來圈粉？其實台灣現在有一家低調公司智寶(7824-TW)，已經站在日本製作委員會的源頭，不是代理，而是直接拿到IP的原始開發權，手上握著不只動畫，還有遊戲跟跨界IP的全權利。
更意外的是，這家公司今年營收成長已超過五倍，毛利也終於翻正。投資動漫股最怕「有聲量沒現金流」，智寶(7824-TW)有沒有機會成為台灣少見的文化輸出股？
(圖片來源：優分析產業資料庫－企業透視)
智寶(7824-TW)於今(2025年9月18)日正式登錄興櫃，成為台灣首家以動漫遊戲(ACG)為核心，打造「IP全方位運營平台」的公司。目前資本額約新台幣2.83億元，手中已累積93個IP合約，其中自有IP 18個、代理IP 73個、被授權IP 2個，目標是要把IP開發、製作、授權與商品化串成完整產業鏈。
2024年公司營收達2.06億元，其中自有IP貢獻高達96%、代理IP佔4%。2025年上半年營收更進一步達1.23億元，年增率高達504%，本業營業毛利也翻正至2,220萬元，主要來自既有IP商品化與授權放量以及新取得代理權及與日方合作案陸續開花結果。這波成長能否持久，關鍵在於內容產出到市場變現的速度與IP上架、授權節奏。
智寶(7824-TW)涵蓋知名包括《軒轅劍-蒼之曜》、《幻想三國誌-天元靈心記》、《金肉人》、《WITCH WATCH 魔女守護者》以及《閃之軌跡-北方戰役》、《卡娜赫拉手遊》等，形成製片與授權並行的雙軌收入模式，為未來營收放大奠定基礎。
智寶商業邏輯
智寶(7824-TW)靠「做、買、授權、延伸」IP 的全產業鏈賺錢：拿到或自製 IP → 參與日本製作委員會當幹事掌握話語權 → 透過動畫上架、遊戲代理/分潤、授權周邊與快閃店等多元渠道收現，靠持續擴充 IP 庫與國際合作放大規模與長尾收益。
簡單來說，智寶(7824-TW)先買或做故事(IP)，然後把這個故事包成電影、動畫、遊戲、周邊和活動賣給世界。獲利來源：
- 製片收入：參與製作委員會的製作相關費用與報酬。
- 抽成 / 授權分潤：當委員會享有談判、分配與分潤優勢。
- 代理發行收入：代理動畫或遊戲取得的平台分潤或授權金（例：FF XIV 繁中代理）。
- 遊戲分潤：遊戲上線後玩家付費抽成。
- 周邊商品與線下活動：快閃店、周邊銷售、跨界聯名等提升長尾收益。
- 平台播放與版權輸出：與 Netflix、TV TOKYO、Bilibili 等平台長期合作帶來海外授權收益。
(圖片來源：智寶法說會)
取得日方製作委員會資格：話語權的重要性
智寶(7824-TW)在產業鏈上的獨特優勢，來自能直接參與日系製作委員會的能力。
相比只做授權經營者，擁有製作委員會資格意味著可以站在決策核心，主導IP分配、收益分潤及國際合作的關鍵節點，尤其在日本動畫、遊戲產業鏈中，話語權遠高於一般台灣同業。
這個位置未來在談判電視播映、遊戲改編或周邊授權時，智寶(7824-TW)可以爭取較高的分潤與更早的排程權，因而對長期毛利率與收入波動性形成正面助力。
IP商業化的挑戰與回收週期壓力
根據日本出版協會數據，2024年日本漫畫市場規模突破7,000億日圓，年增 15%；全球動漫市場預估將自2025年的315億美元，以年複合成長率10%放大至2029年的460億美元。龐大的內容需求，也帶動遊戲、周邊、OTT 串流等商機。
不過，IP市場並非一帆風順，動畫專案回收期長達2~3年，遊戲雖然回收週期較快但競爭極為激烈，且每個IP能否真正變現，還得看內容本身的吸引力、粉絲黏著度與市場推廣力道。
智寶(7824-TW)雖然已經建立起完整的產業鏈閉環，但IP商業化過程中的不確定性與回收週期長，仍是未來營運的最大挑戰。
另一方面，公司正積極與日本、北美市場接軌，像與 Dragami Games 合作開發《電鋸甜心》、與宇峻取得《Final Fantasy XIV》代理權，顯示國際專案已逐步進入收割期。更值得注意的是，公司導入AI 動畫助手AIFRED，提升內容生產效率與成本控管，這不僅有助於加快IP開發速度，也能強化內容品質與版權保護。
(圖片來源：智寶法說會)
下一步值得關注什麼？
智寶(7824-TW)不再只是被動買版權或代理銷售，而是嘗試把自己定位成能掌控整條產業鏈的玩家。這樣的轉變如果成功，會帶來兩個直接效果：一是：提高單一IP的變現效率、二是：把原本散落在多家廠商間的利潤集中化。不過，從前期打造到內容成熟後的授權收益回收，中間有2到3年的回收期差異，IP 商業化過程中如何降低回收週期壓力，提升專案成功率，若能穩住關鍵點，未來成長空間值得追蹤。
短期看來，掛牌可提供智寶(7824-TW)更大的資金彈性與談判籌碼；中長期則要看智寶(7824-TW)是否能以製作委員會的地位，持續爭取高品質內容與優先全球發行管道。
在興櫃掛牌的起點上，智寶(7824-TW)把握了資本、市場與話語權三條主軸，接下來關鍵是把高成長的短期營收，逐步轉換成可預期的版權和授權現金流。
（圖片來源：優分析產業資料庫－小助理）
