環球晶(6488-TW)2025年第二季財報合併營收達新台幣160.08億元，較第一季成長2.7%，年增4.5%，表現符合市場預期。然而，毛利率降至25.76%，較上一季下滑0.6個百分點，較2024年同期減少6.6個百分點，主要受海外廠房折舊上升（包含 2 座美國廠、1 座義大利廠與 1 座日本廠）以及水電成本增加。
公司指出，雖然客戶庫存已趨穩，但回補需求恢復速度仍偏慢，先前累積的高庫存需要時間消化，使整體庫存維持高檔水準。此外，近年在美國、義大利與日本的新廠已於第二季陸續投產，在需求尚未全面回溫的情況下，新產能進一步推升了在製品與成品庫存。
如下圖所示，目前環球晶(6488.TW)的營收比2022年還低，但存貨卻比當時高出36%，顯示庫存水位長期維持在高檔。原因在於，當海外廠房建設完成後，公司必須提前準備初期庫存，以因應未來客戶的量產需求；然而，這些庫存必須等到客戶真正開始量產後才能銷售。因此，可以合理預期，環球晶的高庫存水位在短期內將持續存在，除非海外新增產能開始大量轉化為營收。
第二季淨利為新台幣16.82億元，季增15.5%，但較去年同期減少41.6%；每股盈餘為3.52元。營業利益率降至15.2%，低於第一季的16.6%及去年同期的22.0%。公司表示，營運仍受關稅與匯率波動等不確定因素影響，但預期下半年美元計價營收將與上半年持平或略有成長，主要受惠於人工智慧（AI）與高效能運算（HPC）需求，以及客戶庫存回穩。
環球晶於2025年6月中旬獲美國CHIPS法案補助金約2億美元，將有助減輕下半年毛利率壓力。管理層並指出，美國本土產品需求在地化趨勢明顯，相關營收將自今年下半年起至2026年上半年逐步增加。截至2025年第二季，12吋晶圓營收占比已提升至約67%，其中先進製程產品約占一半營收。
外資法人普遍認為，公司第二季營收穩健，但毛利率仍受新廠折舊與能源成本影響而承壓，後續成長關鍵將在於AI與HPC應用需求延續，以及美國市場擴張帶來的出貨增量；不過在全球總體經濟與地緣政治變數未明之前，營運復甦速度可能仍將偏緩。
