「追逐話題概念股能贏的都不容易。」
一日AI終身ㄟ害！今年AI股像脫韁野馬飆不停，主要受到ChatGPT爆紅，讓股價都脫離基本面行情，本益比也飆破新高價格貴鬆鬆，隨著AI龍頭輝達財報公布，股價也同步下修，其他供應鏈自然一起下修，幽默的股民也大嘆AI變「BI」還有梗圖
德國投資大師科斯托蘭尼說過，基本面和股價的關係就會老人和狗，老人在遛狗，狗有時候會跑很前面，有時候也會停下來，不一定會跟著老人的步調跟方向走，但是不管小狗怎麼跑，還是會繞著老人，而且最後還是會跟著主人的方向前進。
基本面就像主人，股價則是狗，雖然短期上漲可能遠比你想像來的還高，可是在幾個月後、幾年後，海水退潮才會知道誰沒穿褲子。
有些基本面很差股價卻噴的比誰都高，要知道這種公司遲早會被打回原形，如果有賺到要開心要想想怎麼退場，不然最後都是空歡喜一場。
以AI來說它是一個大範圍、未來大趨勢，下面其實非常多概念股，資料處理、散熱模組、伺服器、網通設備、銅箔基板(CCL)等都是投資人關注的焦點。
以基本需求來說，AI技術追求高效能、高傳輸一定需要更多計算需求，這時候就更需要網通產業來幫忙。
網通股主要有中磊(股票代號5388)、智易(股票代號3596)、啟碁(股票代號6285)
以營收趨勢來說，啟碁是相當領先。
不過以幫股東賺錢來說，中磊是領先，過去本來落後，在轉型成功後，就一路領先。
 |
 |
中磊(5388-TW)公司介紹
中磊這間公司是專業的網通設備廠，全球前三大的小型基地台業者，不同於台灣其他網通廠以消費型產品為主，中磊的客戶主要是電信運營商及國際SI設備整合業者。
 |
 |
銷售區域以歐美洲為主，佔85%左右。
台灣主要競爭同業為智易(股票代號3596)與啟碁(股票代號6285)。
在全球基礎建設升級和社會習慣的變化，人會越來越傾向更高頻寬的需求，不管是家用寬頻還是商用網通，甚至是物聯網應用對於中磊產品需求上都是相當高。
以產品營收來看，固網與行動匯流產品佔據一半，簡單來說是指固定網路和行動網路的結合，形成固網與無線整合的通訊環境，累積成長1500%，從20幾億，做到至今300億的營收變成公司主力產品。
中磊(5388-TW)營收追蹤
過去中磊多是ODM代工，是屬於毛利與價值都較低的生意，毛利大約落在13%-15%上下，不過已經在2018年啟動轉型，直接跳過品牌客戶賣去電信商、提供白牌產品。
這轉型很好，目前中磊已經有70-80%營收來自歐美電信商和系統整合商，只是轉型歷經千辛萬苦，2019年中美貿易、2020年疫情、2021年停工缺料、2022年景氣反轉、甚至是今年通膨問題，不過已經在2022年開始緩解升高，算是價值開始浮現，展現成功的一部分。
 |
 |
從營收來看，也在2022年開始上升，股價也隨之向上，表示市場的認可。
今年6月開始營收衰退於去年，不過8月營收年衰退已經縮減到個位數，有興趣的投資人也可以關注每個月的營收變化。
 |
 |
中磊(5388-TW)基本面財報評分
在股魚老師財報評分分數是85分，主要是營業利益和安全性被扣分。
跟過往相比之下，體質已經恢復到70分以上。
 |
 |
中磊(5388-TW)5指標檢測
再用5指標檢測公司健康程度，紅色表示合格，綠色表示可疑。
● ROE 21.3%，符合大於8%
● 營業利益 3.7%，大於0%表示本業獲利沒有虧損，這是很基本的要求
● 本業比例105%，這個過往都是符合
● 營運現金流正常流入
● 負債比 78%，這個就要跟過去水準比，這個對老師來說就是正常現象，先不擔心
中磊(5388-TW)存貨追蹤
過往中磊存貨高點在去年Q3，目前來說存貨正在從高點下降，搭配存貨細項來看，有研究的同學可以參考存貨細項。
如果有訂閱優分析打開短期動能研究室就有了，不用一年一年翻財報比較。
 |
 |
以資本支出來看，中磊也有針對菲律賓二期擴廠計畫喔！預計產能規模會比目前一其來的高
5G這東西還沒有普及，東南亞是全球最有活力的經濟區域，在泰國是最早推出5G的國家，目前5G覆蓋人口已經80%，，新加坡則是95%，相反像是越南5G服務就還沒，所以東南亞來說商機還是相當大，甚至是其他東歐中歐的技術普及也是相當大，有去過旅遊都知道，那邊網路實在苦不堪言。
再從法說會提供資料來看，菲律賓只有生產，而印度雖然目前只有10%的產能，可是印度是中磊在台灣、中國之外，第一個同時擁有營運據點和製造中心的海外地區，算是公司在印度積極發展的企圖。
中磊(5388-TW)本益比河流圖
以本益比圖來看，中磊它最低可以來到橘色河流的位置，最高會來到灰色河流的位置，所以表示它的跨度非常的大，代表著這間公司整個本益比的變化相當的激烈，所以我們取一個中間偏下的觀念來看這間公司的話，我們會認為它如果有機會落在綠色河流甚至更低的位置，再來考慮做佈局就可以了。
中磊(5388-TW)法人看法
打開市場預估盈餘，中磊的年營收EPS共識的統計，以2023年部分來看，它會預期這間公司它可能在EPS可能會來到了大概9~9.5塊的水準，可是到了2024年，甚至到2025年之後它的EPS有可能會繼續成長，成長到13到14的一個水準，代表它現在交出來的成績單,法人是非常的認同的對它的評價也呈現一個正向的循環。
股魚結論
中磊這間公司它過去比較偏向做ODM代工的角色，後來它針對這一塊做出了一個轉型的動作，直接不透過代理商直接把它的產品銷售給這些系統整合商跟電信商，成為他們白牌的一個供應商。
在菲律實和印度的部分都有一些擴產的計劃，這讓它未來的整個產品的供應的動能上面，我想是比較不虞匱乏的，加上從預估盈餘的報表上面來看，事實上法人對它接來的整個營運的表現,我想是非常的樂觀，所以如果同學對這些公司非常有興趣，對於網通未來發展的覺得感到非常樂觀的，蠻值得同學花點時間來做一些相關的研究。
參考影片
