德國軍工大廠 Rheinmetall (RHM-DE)在第二季財報中，雖因德國軍方合約延遲與民用業務拖累導致營收與獲利雙雙低於市場預期，但公司仍維持全年成長展望，並預計下半年將迎來大量軍事訂單。
合約延遲與投資成本
Rheinmetall 第二季營收為24.3億歐元，低於市場預期的25.3億歐元，主要歸因於德國軍事合約的遞延發包，以及位於德國 Weeze 的新 F-35 零件生產設施所產生的初期建置成本。
此外，公司正在尋求出售表現不佳的民用業務，也成為拖累獲利的另一因素。這些挑戰導致公司當季營業利益率承壓。受此消息影響，Rheinmetall 股價下跌6.5%，成為當日德國 DAX 指數中跌幅最大的個股。
J儘管如此，分析師普遍認為這只是短期干擾，PMorgan 分析師預期，當前的投資逐步發酵、下半年大額訂單到位後，Rheinmetall 有望大幅上調其中期財測。
軍備支出與訂單潛力
儘管第二季表現令人失望，Rheinmetall 仍維持2025全年營收成長預期。執行長 Armin Papperger 在電話會議中表示：「如果一切順利，我們預期到2026年中，公司訂單量將達到1200億歐元。」
目前公司2025年上半年的訂單積壓金額為632億歐元，相較2024年同期的486億歐元顯著成長，反映出歐洲各國因應俄烏戰爭持續加碼軍事支出。
Papperger 進一步指出：「我們的訂單本就飽和，未來還會繼續增加。公司正邁向全球軍工冠軍的道路上。」
德國於2025年3月批准將國防支出排除在債務規範之外，使德國有望在2025至2029年間新增3800億歐元軍費預算，為包括 Rheinmetall 在內的本土軍工企業創造長線利多。
軍事聯盟合作佈局
Rheinmetall 正積極在多個歐洲國家進行擴產計畫，並尋求與其他軍工企業建立聯盟，以滿足歐洲、德國與烏克蘭的需求。
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正與義大利 Leonardo (LDOF-MI)公司建立合資企業共同生產戰車，並就收購 Iveco 軍用卡車事業進行獨家談判，預計最晚於明年3月做出決策。
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也正與其他夥伴討論擴展海軍業務，希望在未來幾週內公布更多細節。
儘管曾對 Thyssenkrupp 的船艦部門 TKMS 表達興趣，但該部門最終選擇進行分拆上市而非出售。
