2025年12月17日（優分析／產業數據中心報導）⸺ 川普政府再度將矛頭指向軍工產業的財務結構與效率問題。根據外媒報導，白宮正考慮發布一項行政命令，針對專案延誤與預算超支的國防承包商，限制其執行高層薪酬發放、庫藏股回購與分紅政策。此命令目前仍在起草階段，尚未公開，但消息一出，軍工股盤後股價立即出現壓力，反映市場對政策干預的敏感反應。
美國財政部最近正在進行一連串的改提，目的是透過財務手段促使承包商提高效率與責任感，遏止長年積弊。白宮與五角大廈對軍備採購「成本高昂、進度緩慢、問責機制薄弱」的現況感到不滿，並打算透過強勢干預推動改革。
國防巨頭盤後股價受挫 投資人憂庫藏股與分紅政策遭打擊
政治新聞網站Punchbowl率先披露該政策草案後，洛克希德馬丁(LMT-US)盤後股價下跌1.6%，諾斯洛普・格魯曼Northrop Grumman(NOC-US）下跌2%，顯示市場已迅速消化潛在政策風險。雖然兩家公司尚未發表評論，但業界普遍擔心，一旦行政命令生效，將影響整體財務策略與股東報酬機制。
以Lockheed為例，該公司在2025年10月不僅連續第23年提高季度股息至每股3.45美元，更將庫藏股回購授權金額擴大至91億美元。這類政策不僅反映企業穩健的現金流與股東承諾，也成為吸引長期資本的重要手段。一旦遭政府設限，將對企業估值與股東信心造成壓力。
F-35與Sentinel成改革對象 軍備專案預算失控惹眾怒
川普與五角大廈對於多項軍備專案進度與成本早有怨言。其中，F-35戰機計畫堪稱美國史上最昂貴的軍事研發項目之一，持續出現功能爭議與交付延宕。
此外，由Northrop Grumman主導的Sentinel洲際飛彈系統，作為現役Minuteman III的替代方案，預算暴增81%，總計高達1400億美元，預計交付時間將大幅延後，成為川普改革的「開刀樣本」。
採購制度全面改革 川普4月簽署行政命令提前佈局
實際上，這項限制分紅與回購的行政命令，與川普政府2025年4月簽署的國防採購制度改革行政命令密切相關。根據國防部長Hegseth於11月發布的改革方案，五角大廈將重整採購流程，將權限集中至主要武器專案的決策單位，精簡冗長的流程與監管，縮短新武器的部署時間。
官員坦言，美國當前軍備採購制度「慢到不可接受」，不僅導致軍事實力被削弱，也讓納稅人承擔龐大成本。川普試圖透過制度性改革配合財務性懲處，讓軍工體系真正對延誤與超支負責。
軍工產業反向施壓 要求鬆綁監管、提升誘因
值得注意的是，軍工企業本身亦有意改革，但訴求與政府方向不同。2025年6月，美國航空航太工業協會（AIA）代表雷神科技(RTX-US)、波音(BA-US)、通用動力(GD-US)等企業致函國防部長，要求鬆綁超過50項監管規定，包括網路安全、會計標準、智慧財產權與商業採購規則等。他們主張，現行規範過於繁瑣，已成為民間業者不願參與政府軍備項目的主因之一。
