2024年6月2日(優分析產業數據中心)-
儘管今年美國主要股指表現亮眼，但市場中一個經濟敏感的角落卻顯得格外顯眼。
道瓊運輸平均指數今年迄今已下跌約5%，這與標普500指數9%的年初至今漲幅以及道瓊工業平均指數1%的漲幅形成鮮明對比。本月，道瓊工業平均指數首次突破40,000點。
雖然包括標普500、納斯達克綜合指數和道瓊工業平均指數在內的主要指數今年均創下新高，但道瓊運輸指數尚未超越2021年11月的紀錄，目前距該水準仍有約12%的差距。
一些投資者表示，由20隻股票組成的運輸指數——包括鐵路運營商、航空公司、包裹運輸公司和卡車公司——的表現不佳可能預示著經濟疲軟，或者如果它們不能反彈，可能會阻礙更廣泛的市場取得顯著進展。
Horizon Investment Services的執行長Chuck Carlson表示，道瓊運輸指數是“未來經濟活動的晴雨表”。“它們可能在表明雖然經濟衰退並不迫在眉睫，但經濟放緩可能即將來臨。”
運輸股的疲軟表明，在美國聯準會幾十年來最激進的貨幣政策緊縮之後，由科技巨頭如Nvidia推動的標普500指數的漲勢，可能掩蓋了經濟其他領域的疲軟表現。
其他表現不佳的領域還包括小型股，分析師認為這些股票比大盤股對經濟增長更為敏感，還有房地產股以及一些高知名度的消費類股如Nike、麥當勞和星巴克。
本週的數據顯示，美國經濟第一季度年化增長率為1.3%，低於2023年第四季度的3.4%。一個關鍵的經濟和市場強度測試將在6月7日發布的美國月度就業報告中揭曉。
在道瓊運輸股中，今年迄今跌幅最大的公司包括租車公司Avis Budget（下跌37%）、卡車公司J.B. Hunt Transport（下跌21%）和美國航空（下跌17%）。
主要包裹運輸公司UPS和FedEx的股價分別下跌13%和1%，而鐵路公司聯合太平洋和諾福克南方分別下跌約7%。今年迄今，只有20個成分股中的四個表現優於標普500指數。
John Hancock Investment Management的聯席投資策略師Matthew Miskin表示，除非運輸股重新走強，否則更廣泛的市場很難實現顯著上漲。
“市場的內部動力未必能確認標普500的歷史新高，”Miskin說。“因此，某些運輸股的疲軟確實值得警惕。”
本週股市回落，標普500指數較5月初創下的歷史高點下跌超過2%，上升的債券收益率引發了對股市表現的擔憂。
並非所有投資者都認為運輸指數反映了更廣泛的經濟狀況。該指數是價格加權的，如同道瓊工業平均指數，而非按市值加權，且只包含20隻股票。
與此同時，另一個被視為經濟晴雨表的群體——半導體——表現要好得多。
費城SE半導體指數今年上漲了20%，投資者湧向Nvidia和其他有望在人工智慧商業潛力中受益的晶片公司。
總體市場趨勢對Horizon的Carlson來說仍然是看漲的，他通過追蹤道瓊運輸指數和道瓊工業平均指數來確定市場趨勢，這被稱為“道氏理論”。
但他表示，運輸股在週三收於11月以來的最低點令人擔憂。
“這並不是說工業股和更廣泛的市場不能繼續上漲，”Carlson說。“但我認為，如果運輸股創下新的中期低點，持續上漲的可能性會降低。”
