2024年6月14日，撰文者：林區
搭好我是林區。
你知道嗎，過去十年來，大部分股票都是上漲的，如果隨便射飛鏢買進十檔股票，有8.7檔會賺錢，只有不到1.3檔會賠錢。
意思就是說，如果你十年前隨便亂買十檔，都不要花時間看他，也都不用管理，APP直接刪掉放到現在，整個投資組合幾乎不可能賠錢。
這代表什麼意思呢？
聰明的你可能已經想到了，既然大部分股票長期(十年)都不會賠錢，我們趁下跌時往下買，不就能賺更多了嗎。
其實這跟我們平時的投資經驗是一致的，過去有很多下跌你卻不敢買的股票，但事後回頭看，當時都是最佳買點，只要你敢往下買，就會大賺。
好，那再想深入一點，為什麼我們不敢在下跌時加碼呢？
本篇文章，我們就來聊聊這個問題，並且會介紹一個大家都有點陌生的產業，幫助你在下跌時敢買股票，進而賺到更大的報酬率。
不敢買的原因
大部分股票長期都是漲的，我們卻不敢往下買，最大原因是：對公司和產業認識不足，深怕這檔是其中1.3檔下跌的股票。
只要對公司有更多認識，知道公司每天開門在做什麼事，就能在很大程度上解決這個問題。
這樣講你一定很模糊，我們就以『邊緣運算』這個產業為例來說明。
邊緣運算到底是什麼
『邊緣運算』這個詞，最近因為黃仁勳在COMPUTEX的演講紅了起來，成為投資市場關注的焦點。
但多數投資人對邊緣運算的實際應用是什麼還是很模糊，所以買不下手。
那我舉個例子你聽聽看。
假如你是老闆，需要建一條機器人撿貨的產線，這時你會運用很多感測器來偵測貨品的編號及位置，傳到旁邊的『伺服器』判斷是哪一件貨、要送到哪裡，再交由機器人去執行撿貨搬運。
此時，這台伺服器就稱為『邊緣伺服器』，也就是當現場的貨品數據被感測器抓到後，不用上傳到雲端，只要在工廠內的『邊緣伺服器』分析運算，算完立即傳回現場執行工作，這樣子就算是『邊緣運算』了。
再舉一個零售的案例：有一間大型零售商店，運用各種感測器收集當下的客流量、銷售狀況、促銷成果，然後回傳到店內的『邊緣伺服器』進行分析，立即對促銷方案做出調整，這也是『邊緣運算』。
根據微軟的定義，只要不把數據上傳到雲端，在旁邊自己架一台伺服器(電腦)進行分析運算，就算是邊緣運算。
這樣懂了嗎，當未來自動化、智慧化越來越多，一定需要更多邊緣運算裝置，可以預見，十幾年後可能每間零售商店裡都有一台『邊緣伺服器』，用來處理店裡的銷售數據、管理庫存。
十幾年後，許多工廠都會進化為智慧工廠，有更多的產線都靠電腦在運行，廠內也會有一台『邊緣伺服器』，用來監控生產情況，即時調整，監控故障，即時維修。
有人會問：為什麼要在邊緣算，上傳到雲端運算不也一樣嗎？
其實是因為有很多應用場景，如果不在邊緣運算，將產生許多問題：
比如第一，傳輸資料時LAG，會造成產線中斷。
第二，公司很多資料是機密，你只想放在自己的伺服器裡。
第三，某些應用場景比如車輛控制，如果上傳到遙遠的雲端再傳回來，可能都撞車了，也一定要用邊緣運算才行。
微軟對此也有說明，將算力放在『邊緣』有哪些好處，大家可以暫停觀看。
邊緣運算大廠：凌華
當你完全了解什麼是邊緣運算，應用在哪些地方之後，再來看供應鏈，知道公司到底在做什麼生意，賺什麼錢，就更有感覺了。
一起來看看邊緣運算大廠：凌華(6166-TW)。
凌華可以說是台股中『邊緣運算』最重要的公司之一，假如你有看過國外產業研究機構出的，一份數十萬元的產業報告會發現，每一篇報告裡，凌華都被列在其中。
因為他的產品幾乎全部都屬於邊緣運算的範疇。
包含工業電腦解決方案、AI邊緣運算伺服器、自動駕駛的硬體裝置、智慧座艙.....等等，這些都是從現場蒐集資訊，並傳到旁邊的伺服器或電腦運算處理，然後立即做出反應的邊緣運算硬體，跟剛才微軟提供的應用案例很像。
成長似乎遇到瓶頸
但假如你有看凌華的營收走勢會發現，近年來的營收成長似乎遇到瓶頸，處在一個下不去也上不來的區間。
而且近1年來的表現也相對疲弱。
根據優分析『產業情報小助理』的資訊，這些資訊主要來自法說會，公司管理階層或業內資訊。
目前客戶持續進行庫存調整，訂單能見度大約在3個月左右，今年上半年市況比較保守。
但下半年隨著通膨可能降溫，需求有回升的機會。
再從小助理的『未來產業趨勢』可以看出，之後的需求主要來自AI邊緣運算，機器人，車用，工業自動化等等應用領域，主要花錢資本支出的人，就是各個工廠，尤其是新蓋的工廠，我們要追蹤的，就是這些花錢的人的意願。
原本運行好好的工廠，要公司多花一筆錢升級，公司一定比較不願意，因為機會成本比較高。
但如果是新建的工廠，在缺工請不到人、且人力成本又上升的情況下，就更有機會採用邊緣運算來做到智慧製造。
從美中貿易戰開始至今，各家公司開始意識到，供應鏈不能都集中在同一個地區，工廠也不能都在國外。
因此開始非常極積的佈建東南亞產能，以及自己國家的產能，這就是對『新工廠』需求的驅動力。
而凌華因為原本佈局範圍就很廣，各大地區都有，肯定能受惠這個商機。
過去的投入就是槓桿
過去的凌華，雖然每季都花15%左右的營收在研發，但卻賺不了多少錢，近幾年來淨利潤大多在2~4%以下。
意思是，我花了15元的研發費用，卻只能賺到不到4塊錢。
主要原因就是，一直以來客戶對邊緣運算的需求不夠強烈，邊緣運算滲透率不夠高。
但未來，由於AI技術的進步、缺工、及人力成本過高，客戶對邊緣運算的需求將迎來轉捩點。
因為未來建一個智慧工廠來取代部分人力相比以前變得更划算，老闆就會更願意採用邊緣運算技術來建智慧工廠。
根據研究機構預測，未來邊緣運算的成長曲線是指數型往上增長的，這跟一般你看到的成長曲線完全不同，可以很明顯看出，邊緣運算越後面成長越快，成長率高達每年37%。
也就是說，如果你持有邊緣運算相關的公司十年，他會越發展越好，不會因為基期高成長率就慢下來。
而凌華過去已經累積多年的研發，每年都花15%營收在研發新產品和技術，這個趴數幾乎是全工業電腦族群裡最高的。
未來當邊緣運算遍地開花時，過去的累積就能收到翻倍的成效。
以前因為需求不夠強烈，淨利率只能勉強維持在2~4%，當未來幾年需求全面轉強後，過去非常高比例的研發投資，將會成為一個非常大的槓桿，有機會使淨利出現大幅度的成長。
邊緣運算還有哪些商機
整體邊緣運算產值在2023年時是164.5億美元，每年照36.9%成長下去的話，2030年將來到1482億美元，換算台幣大概是48兆。
整個邊緣運算供應鏈都可以吃到這塊超大超肥的餅，是價值投資人絕對不能忽視的機會，現在大家目光都集中在AI，趁邊緣運算關注度還沒有很熱時，趕快尋找其中的投資機會是更聰明的作法。
邊緣運算包含硬體、軟體、還有服務，其中許多商機，整條供應鏈也還有非常多公司可以關注。
如果你對這個議題有興趣，優分析有為邊緣運算、邊緣AI用的硬體，也就是工業電腦開一堂直播講座。
很推薦大家去聽聽看，講座中除了討論有哪些商機，也會討論法人追蹤這個產業的方法。
並且會附一套關鍵數據模組，內容包含各個應用市場的規模及成長率，國外IPC大廠成長率預估，國外IPC大廠BB ratio(訂單出貨比)....等等，資料非常豐富且實用，有興趣的朋友可以歡迎你參加。
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重點總結
1.雖然你一直都知道股票長期是上漲的，但總是無法在下跌時勇敢買進，其實是因為你對產業的理解不夠深刻，試著花點時間，深入了解公司在幹麼、賣什麼產品、怎麼賺錢，這個問題幾乎能就解決了。
2.以邊緣運算為例，未來只要你開的店需要即時監測和管理，或上班的工廠需要智慧化的生產線，就一定需要一台邊緣伺服器，邊緣運算的應用只會越來越多，充份了解後再看其中的公司就更明確了。
3.而凌華就是最具代表性的邊緣運算硬體供應商之一，因為大部分的營收都來自邊緣運算。
4.但凌華最近幾年來的營收卻停滯不前，近1年來營收甚至來到谷底，短期原因是通膨造成客戶庫存調整，長期原因則是過去邊緣運算技術還不夠好、不夠便宜，不足以讓老闆願意採用，滲透率無法快速提升。
5.隨著AI技術進步，再加上缺工及人力成本上升，未來幾年內將迎來轉捩點，因為AI技術進步，使同樣價格的邊緣運算硬體能取代的人力變多，相比起來等於是硬體價格變便宜了，人力卻變貴了，就會造成典範轉移。
6.凌華過去所累積的研發能量，會成為一個非常大的槓桿，當需求大幅成長時，有機會使淨利出現大幅度的成長。
7.假如你對邊緣運算有興趣，推薦可以參加優分析的直播講座，講座中除了討論有哪些商機，也會討論法人追蹤這個產業的方法，會是非常有價值的一場講座。
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