2025年4月18日（優分析產業數據中心）
隨著美國三大油田服務公司即將公布財報，整體市場氣氛呈現保守。雖然川普政府曾提出加強美國能源自給的政策目標，但鋼鋁關稅與貿易爭端帶來的後續效應，使能源產業面臨不小的變數。
油價走弱與政策不穩，壓抑投資與支出意願
Brent 原油價格自川普上任時的每桶 80 美元，已下滑至近期的 66 美元上下，中間甚至一度跌破 60 美元。加上 OPEC+ 預計增產的市場預期，進一步對價格形成壓力。對上游業者來說，這樣的價格水準影響投資評估與資本支出計畫。
目前美國頁岩油生產商多將資金優先用於償債與股東回饋，而非擴張產能，使油田服務公司面臨訂單下滑壓力。
市場焦點從數字轉向展望與態度
根據市場預測，三家公司本季的每股盈餘大致如下：Halliburton 為 0.60 美元，低於去年同期的 0.76 美元；Baker Hughes 預估為 0.48 美元，略高於去年同期的 0.43 美元；SLB 預估為 0.74 美元，與去年差異不大。
雖然這些數字尚在可接受範圍內，但投資人更關注的是公司管理層對未來市場的看法。特別是在原油價格持續疲弱、政策方向尚未明朗的情況下，產業預期可能會進一步下修。
分析指出，若 Brent 原油價格長期低於 60 美元，美國本土油氣鑽探活動恐將較目前水準萎縮約 20%。由於鑽探支出與油服需求高度連動，這對整體產業是一項警訊。
關稅壓力持續存在，成本上升擠壓獲利空間
目前美國對鋼鐵與鋁材進口仍維持關稅政策，使油田相關設備與材料成本居高不下。這對油服公司而言，等於面對需求減弱與成本上升的雙重壓力。
以往企業能仰賴大規模接單攤平成本，但在當前市場觀望氣氛升高下，業者是否能維持合理利潤，成為接下來的挑戰之一。
且美國油氣鑽井平台數減少 7 座，為 2023 年 6 月以來最大單週降幅。這一變化顯示產業活動已出現降溫跡象，企業對擴大開採的態度明顯轉為保守。
小結
本季財報將不只是單純的業績對帳，更可能揭露油服產業面對外部壓力時的真實處境。
在油價未穩、需求保守與成本高漲的情況下，市場將密切觀察三大油服商對下半年訂單展望、資本支出安排與風險管理策略的說明。
未來幾週的產業動態，包括鑽井數變化與公司管理層的措辭，將是觀察整體油服市場是否進入調整期的重要訊號。
