台股一根長紅，往往就能改變投資人的心情。前幾天還想著等市場穩一點，看到指數大幅反彈，原本留在帳上的資金，突然又急著找位置進場。10 月 28 日，台股加權指數上漲 939.35 點，收在 47,035.58 點，重新站回 47,000 點關卡。對手上握有資金的人來說，行情回升帶來的未必是安心，也可能是另一種壓力，原本擔心買完就跌，現在開始擔心還沒買，市場就繼續往上走。
到底該一次投入或是分批布局，成了許多投資人難以決定的選擇。這個選擇牽涉兩種代價，一次投入，要承受買進後立即下跌的可能。分批投入，則要接受部分資金尚未進場，市場就先上漲。與其急著選出報酬較高的方法，更需要先確認，這筆錢適合承擔多少風險。
每月有錢可投，與手上已有一筆錢，是兩件事
談進場方式之前，要先區分資金從哪裡來。第一種情況，是每個月領到薪水後，固定撥出兩萬元購買基金或 ETF。這是隨著收入到位，持續累積投資部位，並沒有一大筆已經準備好的資金等待進場。
第二種情況，是手上已經有一筆錢，例如年終獎金、到期定存，或出售資產的所得，正在考慮一次投入，還是拆成幾個月慢慢買。而本文討論的，主要是第二種。
雖然這兩者看起來都是定期買進，背後的決策邏輯卻不同。前者受到每月現金流限制；後者則是主動延後部分資金的投入時間，以換取進場初期較小的波動。分清楚這一點，才能理解一次投入與分批投入各自的利弊。
一次投入：等待回檔，也有成本
很多人會想等回檔再買，覺得這是比較穩健的選擇，但等待本身也會影響投資結果。假設原本在 100 元的位置考慮進場，後來市場先漲到 120 元，再回落到 110 元。雖然終於等到修正，買進價格仍然比最初考慮的位置高。但更現實的是，回檔真的出現時，通常市場也伴隨令人不安的消息。原本打算下跌就買，到了那一天，可能又開始擔心還會跌得更深，而不一定有勇氣出手。
一次投入的優勢，在於讓已經準備好的長期資金，較早參與所配置資產的報酬。Vanguard 於 2023 年發布的研究，以 1976 年至 2022 年的全球股票指數資料，比較一次投入與分三個月等額投入、持有至一年後的結果，一次投入約有 68% 的期間表現較佳。不過這僅是反映出在研究條件下，延後投入可能產生的機會成本，也不能解讀為現在買進台股有 68% 的獲利機率。
因此一次投入有其依據，但前提是這筆錢原本就適合長期投資，買進的資產與配置比例也已經想清楚。若只是被當天的大漲而影響情緒，臨時把所有資金押上，承擔的風險很可能超出原先規劃。
分批投入：用部分機會成本，換取空間
很多人覺得一次買壓力太大，分批買就比較安心。但如果問題出在投入的金額太多，分批也只能讓壓力晚一點出現。以一筆 100 萬元的資金為例，若一次全部投入，隨後持有資產下跌 10%，帳面損失約為 10 萬元，但若當時只投入 30 萬元，在相同跌幅下，已投入部位的帳面損失約為 3 萬元，其餘資金仍保留在場外。兩種不同的選擇所帶來的心理感受，可能差很多。
所以，想分批買之前，要先分清楚自己的擔心。只是怕運氣不好，剛買就跌，分批確實能減輕一些壓力；但如果這筆錢一有虧損，就會影響生活或讓你急著賣出，就需要考慮少投一點，或降低股票的比重。買進的速度可以慢慢安排，但投入多少，得先想清楚。
別讓每天市場的漲跌，打亂你原本的計畫安排
當行情起伏大，很容易讓人改變主意。下跌時覺得還會更低，想再等等。反彈時又怕錯過，把原本打算分批投入的錢一次買完。等到市場再跌，才發現自己買得太多，已經超過能承受的範圍。
也有人原本決定分批，卻沒訂好每次買多少、什麼時候買。漲了嫌貴，跌了又不敢，最後錢一直放在帳上，遲遲沒有進場。因此選好進場方式後，也要把金額與時間規劃出來，才不會每次買進，都要重新猶豫一次。一次投入，要接受買完就可能下跌；分批投入，則要接受還沒買完，市場就繼續上漲。兩種方式都有讓人不舒服的時候，先想清楚自己能接受哪一種代價，才比較容易照著計畫走。
另外在準備投入新資金前，也要看看自己手上已經買了什麼。即使持有好幾檔 ETF ，如果裡面大多是相同的股票，或集中在同一類產業，行情一變，仍可能一起下跌。把原有投資和準備買進的部位放在一起看，才能知道這次加碼後，風險會不會太集中。
買進的方法，要讓下跌時的自己也做得到
選擇進場方式，最重要的是讓計畫符合自己的生活，也符合自己面對虧損時的反應。如果這筆錢長期用不到、投資配置已經想清楚，短期下跌也不影響生活，一次投入可以讓資金較早參與市場。若一次買進會讓自己壓力太大，拆成幾次、訂好時間買完，也是一種選擇。但如果全部買完之後，仍然每天擔心、稍有下跌就想賣，那就需要回頭調整投入金額。
當市場大漲，很容易讓人急著進場，但一根長紅，不會讓你接下來要用的錢變少，也不會讓你突然更能承受虧損。一次買或分批買，都要先把投入金額與資金用途安排好。在面對多變的投資市場，當行情下跌時，你仍有餘裕持有，不必為了生活急著賣出，能讓投資持續進行，才有機會讓時間替你累積成果。
（撰文者：永誠資產管理處 財顧團隊）
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※ 本文經「鉅亨網」授權轉載，原文出處
