AI 需求持續擴散至各產業領域，帶動相關供應鏈業績爆發。瑞銀財富管理投資總監辦公室最新觀點指出，台灣企業憑藉在半導體與硬體供應鏈的關鍵優勢，將成為這波科技浪潮的最大受惠者之一。瑞銀預期，台灣企業獲利在2026年與2027年將分別大幅成長42%與37%。儘管近期市場面臨債券殖利率攀升、能源價格上漲以及美國選舉帶來的短期波動，但企業獲利等基本面依然穩健。建議投資人維持均衡配置，在波動中尋求成長與收益的機會。
瑞銀財富管理投資總監辦公室亞洲資產配置主管胡俊禮表示，近期市場不確定性升高，債券殖利率與油價走高，加上美國期中選舉臨近，政治消息可能加劇短期波動。然而，胡俊禮強調，企業獲利、利率與能源價格等基本面因素對中長期市場更為重要。對於長期投資人而言，在市場不確定性仍高的環境下，維持均衡的資產配置有助於兼顧成長、收益與風險管理，投資人不應全面轉向防守，而是要在波動中尋找穩健報酬的契機。
企業獲利動能依舊是支撐股市前景的重要基礎。胡俊禮表示，預期標普500指數第3季每股盈餘將較去年同期成長28%，主要受惠於人工智慧需求強勁、工業周期改善以及高收入消費者保持強大韌性。人工智慧仍是推動市場擴張的核心引擎，雲端業務的平均收入成長預計將由6月季度的48%加速至9月季度的58%。不過市場焦點正逐漸從單純的投資規模，轉向實質的商業化成果，企業能否將投入轉化為實際收入與投資報酬成為檢視關鍵。
胡俊禮指出，儘管部分運算服務領域面臨融資與執行壓力，但晶片租賃價格走高及半導體企業獲利強勁，顯示整體需求仍具高度韌性，且獲利成長正向其他領域擴散。美國製造業新訂單已連續9個月處於擴張區間，有利工業及其他周期性類股。亞洲除日本以外的獲利成長明顯領先股價表現，預期明年企業獲利將成長20%。台灣也有望大幅受惠，相關需求已從先進晶片延伸至封裝測試、晶片設計、伺服器、電源及散熱等領域，反映資料中心需求仍是主要成長動力。
在固定收益方面，債券市場近期顯著重新定價，美國10年期公債殖利率一度升至5.36%，創2002年以來新高。通膨、貨幣政策、財政疑慮及相關融資需求均增加殖利率上行壓力。然而目前較高的收益已提供更大緩衝，未來一年的資本損失需要大幅升息才會抵銷期間收益。另一方面，地緣政治局勢使能源重新成為焦點，中東供應受阻與俄烏衝突令實體市場維持偏緊。較高能源價格會增加通膨與經濟成長壓力，估計油價漲幅可能令全球經濟成長減少約0.3%至0.5%。
儘管能源價格、地緣政治及選舉變數可能加劇短期波動，但企業獲利與經濟活動仍具韌性。瑞銀認為現階段不建議全面轉向防守，股票市場維持正面看法，建議以多元化核心持股為基礎，並可趁市場走強時適度降低單一股票過度集中的風險。固定收益方面，近期債市重新定價提升高品質債券的報酬潛力，相對看好中期至較長天期的高品質債券以強化收益與分散效果。對於長期投資者而言，與其等待不確定性消退，不如維持市場參與，將閒置資金逐步投入市場。
※ 本文經「鉅亨網」授權轉載，原文出處
