2025年2月3日（優分析產業數據中心）
近年來，全球能源市場歷經劇烈變動。2022 年與 2023 年，由於俄烏戰爭造成供應不穩定，石油與天然氣價格飆升，帶動能源企業獲利達到歷史新高。
然而，2024 年市場情勢改變，隨著國際能源價格回落、全球經濟成長放緩，導致石油與天然氣需求減少，使包括 Shell 在內的能源公司獲利承受壓力。
獲利下降，但股東回報帶動股價上揚
Shell 公布 2024 年全年淨利為 237.2 億美元，相比 2023 年的 282.5 億美元 下降 16%，主要受到以下因素影響：
🔺液化天然氣（LNG）交易利潤縮小，因亞洲與歐洲市場需求疲弱，影響 Shell 在 LNG 貿易上的盈利能力。
🔺石油與天然氣價格回落，2024 年國際油價大致維持在 每桶 70-80 美元，比 2022 年高點大幅下降，天然氣價格也隨之下滑。
🔺煉油利潤減少，由於亞洲與非洲的新煉油廠增加供應，加上全球經濟疲軟，壓縮了煉油產業的利潤。
儘管獲利下降，Shell 仍然提高 股息 4%，並持續回購 35 億美元 的股票，這已是連續 第 13 季 至少進行 30 億美元 的股票回購計畫。
此舉獲得市場正面回應，Shell 股價上漲超過 2%，顯示投資人對公司穩定的資本管理策略有信心。
※從數據可以看出，儘管部分業務（如油氣生產和液化天然氣產量）有小幅增長，但煉油與營銷業務則出現顯著下降，反映了市場需求疲軟和競爭加劇的影響。
第四季財報未達市場預期
Shell 在 2024 年第四季的獲利為 36.6 億美元，相較 2023 年同期減少近 50%，且低於市場預測的 40 億美元以上。
其中，煉油與化學品部門表現尤為疲弱，錄得 2.29 億美元虧損，而 2023 年同期仍有 2,900 萬美元盈利。
根據 LSEG 的市場共識，Shell 2024 年全年獲利應達 246.4 億美元，Vara Research 則預測為 241.1 億美元，但最終數據未達標，反映市場環境對 Shell 帶來的挑戰。
CEO：削減成本，專注最賺錢的業務
自 2023 年上任以來，執行長 Wael Sawan 便著手進行公司戰略轉型。
他的目標是讓 Shell 回歸高獲利的核心業務，即石油、天然氣與生質燃料，同時縮減低獲利或回報不確定的投資，例如部分再生能源業務。
2024 年，Shell 提前一年 達成原訂 2025 年的 30 億美元成本削減目標，最終成功削減 31 億美元，超出原本預期。這項削減幫助公司降低經營成本，提高整體獲利能力。
此外，Shell 也開始減少對再生能源領域的投資，將資本重新分配到更有盈利潛力的業務。
煉油產業縮減規模
Shell 的煉油業務受到全球市場競爭加劇的影響。亞洲與非洲的新煉油廠增加供應，歐洲經濟放緩降低需求，導致煉油產品價格與利潤下降。
2024 年第四季，Shell 的煉油產能利用率僅 76%，公司計劃在 2025 年第一季將其提升至 80-88%。
雖然煉油業務遇到挑戰，Shell 無意完全退出，但將縮小規模，集中資源於更具競爭力的市場。
目前正在出售德國一家煉油廠股份，並計劃關閉 Wesseling 煉油廠，同時，2023 年已出售新加坡的煉油與化學品中心，以優化資源配置。
這些動作顯示 Shell 正在積極調整煉油業務方向，在全球市場變動下尋求更高的資產回報。
