2025年4月7日(優分析產業數據中心)
市場正在對川普政府的貿易政策發出強烈反應。隨著風險急劇升高、避險需求飆升與貨幣政策轉向，全球投資格局正處於一個充滿不確定性的轉折點。
全球市場為何一夕崩跌？
根據週一報導指出，美國總統川普未展現任何放棄廣泛加徵關稅的跡象，導致全球主要股市出現劇烈下跌。川普表示，「市場需要吃藥」，強調在解決美中貿易逆差問題前，不會與中國達成協議。
這一強硬立場令市場措手不及，引爆大規模拋售潮，標普500期貨一度下跌4.5%、那斯達克期貨重挫5.7%，歐洲Stoxx 600下挫6%，德國DAX重跌9.4%，亞太地區更是全面崩跌。
例如，香港恆生指數跌幅高達12%，為2008年金融危機以來最大跌幅；中國滬深300指數亦下跌逾7%，直到國家主權基金「中央匯金」進場才勉強止跌；日本日經指數下跌7.8%，創下2023年底以來新低；韓國下跌5%，印度Nifty 50也下滑4%。
聯準會降息預期提前，對市場意味著什麼？
因為投資人憂心川普的貿易政策將導致美國與全球經濟陷入衰退，市場迅速預期聯準會將不得不提早降息以刺激經濟。根據利率期貨顯示，市場已開始反映五月降息的機率超過54%，全年降息幅度可能高達100個基點。
儘管聯準會主席Jerome Powell在週五表示，仍需時間判斷合適的政策反應，但市場認為一連串降息勢在必行。摩根大通首席經濟學家Bruce Kasman則警告：「如果川普的貿易政策持續，將足以讓目前健康的美國與全球經濟轉為衰退。」
通膨問題仍未解 決策者該何去何從？
儘管市場押注降息，但市場仍擔心關稅可能推升物價，從而導致「停滯性通膨」風險。分析師預估，美國3月份消費者物價指數（CPI）將再上漲0.3%。高昂的商品價格將進一步壓縮企業利潤。
高盛預測，在即將展開的財報季中，許多企業將不再提供第二季與全年展望，並調降利潤率預期。
外匯市場：資金轉向日圓和瑞士法郎
📍日圓
由於對經濟衰退的擔憂加劇，投資人大舉湧入避險資產。美元兌日圓下跌0.63%至145.92日圓，本月以來已累計貶值超過2%。
Spectra Markets總裁Brent Donnelly指出：「拋售美元兌日圓已成為美國經濟衰退和美國殖利率下跌的最佳對應策略。」
📍瑞士法郎
瑞士法郎兌美元則上漲超過0.8%，至0.8531，繼續擴大上週2.3%的漲幅。這反映出在高風險環境下，市場轉向安全資產。
📍澳幣及紐幣
風險情緒驟降也波及其他資產。澳幣貶至五年新低0.6014美元，紐幣下滑至0.5572美元。
商品市場：黃金與原油齊跌
📍黃金
黃金雖被視為傳統避險資產，理應受惠於市場動盪，但此次卻未能維持強勢。黃金價格下跌0.3%，至每盎司3,026美元，主因是投資人可能為了應對其他資產的保證金追繳或補損，選擇出脫黃金籌措現金，導致價格小幅回落。
📍油價
原油市場則因為全球經濟衰退風險升高，需求預期下修，導致價格大幅走跌。布蘭特原油下跌2.2美元至每桶63.40美元，美國原油更重挫2.75美元，報每桶59.23美元。此一跌勢延續上週的疲弱，反映出市場對能源需求大幅放緩的深層擔憂。
