2025年下半年，南俊國際(6584-TW)迎來營運拐點，隨著AI伺服器與新一代GB300正式量產出貨，營運動能逐步由傳統通用伺服器轉向高附加價值的AI與雲端專用機種，帶動毛利率與營業利益率顯著提升。公司已於9月完成GB300的量產導入與供應鏈驗證，並開始出貨，市場預期下半年出貨節奏將明顯優於上半年，成為推升營收的主要動能。
產品組合持續優化，AI伺服器比重快速攀升。2025年第二季服務型伺服器佔比已突破五成，毛利率亦上升至約32.5%。管理層目標在下半年將服務型伺服器佔比進一步拉升至55%至60%，其中AI伺服器在季末可望貢獻接近四成的伺服器營收，結構轉型有助於提升ASP（平均單價）與整體獲利能力。
在供應鏈與產能方面，公司已在雲林、桃園與越南廠區進行分工與擴產，產線數量較兩年前顯著增加，下半年更計畫增設多條產線，確保GB300、GB200與ASIC出貨順暢。此舉除強化交期穩定性，也放大毛利率改善的彈性。
市場觀察重點
市場對南俊國際(6584-TW)的未來觀察重點非常明確，核心聚焦在幾個「可量化」指標：首先是GB200與GB300的量產與放量時點，這些屬於高單價、高毛利產品，法人預期將是2025年下半年主要成長動能；其次是伺服器營收占比以及其中AI伺服器的比重，因伺服器滑軌毛利率明顯高於傳統產品，營收組合的變化將直接決定毛利率彈性。市場也會緊盯毛利率能否持續上攻。
