2025年5月5日(優分析產業數據中心)
在當前充滿變數的國際經濟與科技發展格局中，科技產業正呈現出明顯的分歧走勢。從近期多家科技巨頭的財報與市場反應觀察可見，企業型服務與人工智慧（AI）應用成為科技股的主力成長來源，而仰賴消費市場的科技公司則仍深陷困境，短期內難以擺脫壓力。
D.A. Davidson 分析師 Gil Luria表示：「Google 和微軟（Microsoft）目前還沒受到太大影響，因為他們的業務不是針對消費者；但 Apple 和亞馬遜（Amazon）就不一樣了，Apple 很難完全避掉關稅的影響，而亞馬遜在零售這塊影響也比較大，因為很多賣家都在中國。」
企業型服務：AI 應用加速推進雲端與數位廣告業務
根據微軟與 Alphabet（Google 母公司）最新公布的財報，企業客戶對 AI 應用的需求持續上升，成為主要營收成長動力。
微軟 Azure 雲端業務的營收年增 33%，其中 AI 的貢獻從前一季的 13 個百分點上升至 16 個百分點。Alphabet 則公布其核心廣告業務的營收年增 8.5%，顯示 AI 技術整合進搜尋服務後，廣告商的投放意願顯著提升。
微軟財務長 Amy Hood 表示：「截至 4 月，我們在企業業務、LinkedIn、遊戲和搜尋這些方面的需求都還蠻穩定的。」
此外，Meta（Facebook 母公司）也因數位廣告營收強勁、超越市場預期，顯示大型平台在經濟波動下仍具吸引力；反觀規模較小的競爭對手 Snap 則表示，因為經濟不確定性與廣告主傾向集中投資於規模更大的平台，公司無法提供季度營收展望。
消費型科技企業：貿易政策與消費支出疲軟
與企業導向科技公司相對穩健的表現不同，仰賴消費市場的科技公司正面臨來自多方面的壓力。高通（Qualcomm）、三星（Samsung）與英特爾（Intel）就警告，川普想重整全球貿易帶來的經濟不確定性，已經開始影響他們的業務了。
三星對下半年展望持保守態度，並表示：「由於主要國家的關稅政策變動，需求的不確定性正在升高。」
高通則預測第三季營收將低於市場預期，反映出關稅帶來的衝擊。值得注意的是，Apple 為該公司的最大客戶，顯示其業績勢必受到牽連。
Apple 面臨的風險尤其明顯，有約 90% 的產品在中國製造，iPhone 銷售約佔公司一半的營收。根據《路透社》的報導，Apple 計劃讓大部分在美國銷售的 iPhone 生產轉移到印度，以減少美國對中國進口商品徵收關稅的影響，但也傳出 Apple 應該不會大幅漲價，以避免流失市場份額，因此可能得自行吸收生產成本上升的壓力。
美國對中國商品徵收高額關稅，也引發亞馬遜供應鏈與價格策略上的不確定性。根據《路透社》的報導，有些在亞馬遜上賣中國製商品的第三方賣家為保住利潤，計劃不參加 7 月的 Prime Day 年度購物活動。
雲端資源供不應求：市場視為 AI 商機大爆發的前兆
此外，先前有市場擔憂科技巨頭是否為支撐 AI 需求而過度擴張數據中心容量，但部分分析師認為，微軟公布的強勁業績顯示這些疑慮可能被高估。儘管微軟與 Alphabet 都指出目前雲端資源仍處於供應緊張狀態，市場反而將此解讀為 AI 需求強勁的訊號。
微軟財務長表示：「我們原本希望在第四季結束前，雲端容量能夠達到供需平衡。不過如大家這一季看到的，需求持續增加，所以年底前供應還是會有些吃緊，但這讓我們對市場前景感到樂觀。」
巴克萊（Barclays）分析師表示：「AI 的貢獻大幅增長，代表只要雲端資源跟得上，AI 的成長潛力非常驚人。」
總結：企業型服務成長明確，消費型科技仍待觀察
總體而言，從財報表現與市場動態可明確看出，企業導向的科技業務正在引領市場新一波成長潮流。AI 技術快速商業化，結合雲端與廣告平台需求，使微軟、Google、Meta 等企業型服務公司受惠。
相對地，消費型科技公司（如 Apple 與亞馬遜）在面對消費支出疲軟、供應鏈不穩與貿易政策風險等多重挑戰下，仍需時間調整策略並尋求突破。
未來幾季，科技股的走勢將高度取決於 AI 應用是否能持續擴展，以及消費端需求何時回穩。
