自川普宣布啟動對等關稅後，演變到現在，部分中國進口商品甚至飆升到245%的關稅，平均中國進口關稅為145%。而中國也祭出反制手段，將美國商品的關稅從84%提高到125%。
全球科技供應鏈再度陷入不確定性。而在這場新一輪的關稅衝擊中，聯發科似乎不是受害者，甚至可能悄悄成為受益者之一。但這樣的邏輯是否真的成立?本篇將帶你一探究竟。
一、聯發科所受直接關稅影響有限
不同於出口占比較高的伺服器、通訊設備、汽車或品牌電子業者，聯發科是一家IC設計公司，晶片主要生產地為台灣，產品組裝多由ODM/OEM合作夥伴於中國、台灣、印度、東南亞、墨西哥等地完成。
營收主要來自亞洲、歐洲、中東、非洲。根據法人報告，其美國市場營收占比不到5%，而亞洲佔比超過90%，故即使美中貿易戰升溫，直接受美國加徵關稅的影響有限。
更關鍵的是，中國半導體行業協會(CSIA)說明，定義晶片原產地認定，無論是否封裝，進口報關單申報原產地均以「晶圓製造廠所在地」為準。
這使得聯發科所委託台積電製造的晶片不屬於美國來源產品，進一步避開中國的報復性關稅衝擊。
(圖片來源:優分析產業資料庫)
二、關稅戰反成轉單契機，聯發科有望搶下更多市佔
在地緣風險升溫下，中國手機品牌如小米、oppo、vivo、榮耀等出於避險考量，勢必加速「去美化」的採購行為。而聯發科近兩年積極向旗艦機種滲透，搭配自家天璣9400/9500系列晶片，已逐步獲得oppo、vivo等採用。
根據Counterpoint統計，24年Q4全球手機晶片市佔率，聯發科以34%佔第一，接著依序為:蘋果23%、高通21%、紫光展訊14%、三星4%。
對比之下，許多蘋果與高通晶片即便同樣由台積電製造，但因其設計與控制權為美國公司，雖然關稅並無立即影響，但中國的採購意願將會轉向更多非美國供應商，這代表，關稅戰對聯發科來說雖然有影響，但同樣是個機會，使聯發科更能從中國主要客戶中獲得更多的訂單以及進一步增加市佔率。
(圖片來源:Counterpoint)
三、大陸補貼讓聯發科受惠?但小心只是「提前需求」
今年中國政府續砸錢推手機補貼，從原本只補貼中低階手機，擴大到高階機種也納入補助，部分平台最高一支手機可以補到人民幣 1000 元。這樣的政策，的確短期內拉抬了市場氣氛，也讓聯發科的晶片在oppo、vivo、小米等品牌出貨熱度升高。
看起來，聯發科是這波補貼最大贏家，靠著非美系晶片、性價比又高，成功吃到中國品牌的訂單沒錯。但這裡要提醒一件事:這波補貼帶來的銷量，很多其實是「原本就會換機的人，提早換而已」，不是突然多出來的需求。
根據研調，補貼上路後的七週內，中國手機市場反而出現連續衰退，表示消費者其實還是觀望，不一定真的被補貼打動，或是仍在等待新機型出現。簡單說就是:這波熱度撐得了第一季，但第二季、第三季能不能續航?還很難說。
(圖片來源:Counterpoint)
四、小心經濟下行風險
雖然現在大家都在講聯發科有機會搶高通市佔、吃補貼紅利沒錯，但還是得看整體大環境。中國手機市場這幾年其實沒什麼在成長，根據統計，2024年中國手機出貨大概是2.85億支，跟疫情前的3.5~4億支還差一大段。而全球手機銷量也是在2024年才有出現成長轉機。
不過現在人人一支手機，要回到疫情之銷量程度也是非常困難，但關稅戰若是持續打下去，會影響到民眾對於消費電子的消費意願。
所以就算聯發科市佔率提升，但如果整個市場蛋糕變小，能吃到的也有限，只能說以目前情況下，影響算是相對有限。
且手機畢竟不是必需品，景氣一轉弱，消費者就會縮手，品牌商拉貨動能馬上降溫。故聯發科即使手握技術、成本、供應鏈優勢，也還是要面對市場週期的現實。
(圖片來源:Statista)
重要結論:
雖然這波關稅戰帶來不小變數，但對聯發科而言，影響其實有限。它主力市場在亞洲，美國營收占比不到5%，再加上晶圓交由台積電製造，也避開了中國對美製品的報復性關稅。
更關鍵的是，中國品牌在去美化趨勢下，會加速轉單到非美系供應商，讓聯發科有機會吃下高通的市佔。這類轉移一旦發生，通常就不太容易再還回去，對長期營運是實質紅利。
此外，聯發科也不只靠手機吃飯。從與 Google 合作的 TPU，以及拿下 NVIDIA NVLink 授權，正逐步打開第二條成長曲線。故即使短期需求波動、關稅引發的經濟因素等帶來雜音，但中長期，聯發科卻反而是這場關稅戰中可能受惠的贏家之一，後續仍值得投資人留意。
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