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產業研究部.2024.05.31

【PCB】燿華(2367)受惠低軌衛星汰換週期商機再擴大

圖片來源:達志影像TPG

根據相關供應鏈指出,部分低軌衛星發射廠商將進入太空衛星汰換期循環(約每五年汰換一次),包含starlink初期汰換量約落在4000-5000顆,而Oneweb汰換量也將達到約上千顆。

所以初估2024-2026年間低軌衛星總量將由原先預期1.5-2萬顆,加上需要汰換的衛星總計可達到3萬顆以上,年成長幅度高達50%

下圖為各國低軌衛星數量比較圖,其中美國低軌衛星數量領先,中國排名第三,在汰換的數量中,目前還是以美國最高,對於台廠供應鏈相對有利。

圖片來源:Statista

地面衛星相關設備方面,預估至2025年地面接收站體約70萬座,屋頂型接收站體約200-500萬座。

圖片來源:國泰

而燿華受惠衛星新舊機種交替,新機開始陸續出貨,目前天上衛星比重10%-20%,地面低軌衛星設備約落在5%-8%左右,讓燿華整體低軌板毛利平均拉升至20%

燿華預計將為低軌衛星出貨開始投入資本資出,主要擴充泰國、中國產能約 10~12 億元,有望未來貢獻更多產能,增加衛星占比。

在低軌衛星板門檻中,主要為主板佈線精密度高,且面積大,需要較為精密的HDI板,另外車用 HDI 為燿華成長主力,再加上手機搭載HDI成一大主軸,預計在稼動率回升下,加上南通廠擴充將有望於2025年開始明顯貢獻營收。

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