今年一月營收特別重要，主要原因在於今年的春節使工作天數僅有17天，比去年的22天還要少了5天，這就導致1月營收能夠維持年增表現的公司，其實意味著他們很值得留意!
而在其中，如果能有族群性的表現，則就更應該特別關注!
因為這有可能是產業正處在成長周期的訊號!
舉例來說，像是探針卡測試族群今年1月營收的表現就有族群性的年增!
台灣探針卡主要的公司有:
旺矽(6223):1月營收年增:34.12%。
精測(6510): 1月營收年增:63.08%。
雍智科技(6683): 1月營收年增:19.34%。
穎崴(6515): 1月營收年增:81.67%。
那麼如何知道產業處在何種週期?
我們可以透過之前所教學過的循環判斷來觀察。
1.先判斷存貨相較於過去屬於何種位階(判斷供給)。
目前整體族群的存貨自從2022年後開始經歷了一年多的庫存去化，在2024年整個族群都有了存貨上升的跡象!
(圖片來源:優分析產業資料庫)
2.再來觀察目前營收到底是成長還是衰退?(判斷需求)
那麼不能只判斷存貨，因為存貨的上升也有可能是庫存堆積所導致，所以我們還要配合營收一起觀察!
從整個族群性的營收來看，的確也有跟著往上，這意味著族群性的存貨上升，是為了要因應需求提高，而準備了更多的存貨。
那麼大家要做更細項的比較，可以透過存銷比與存貨細項去一一解讀!
不過礙於篇幅，就不在此篇贅述，有興趣了解存銷比的投資人可以閱讀↓↓↓
(圖片來源:優分析產業資料庫)
3.判斷價格走勢、利潤率走勢
那麼在判斷龍頭公司的展望之前，我們可以先判斷一下公司目前的價格走勢以及利潤率走勢!
因為價格變動直接反映了供需關係的變化，是循環的重要信號。
簡單來說，如果市況很差，生意一直都很不好，那麼供需狀況就會反轉，意味著供給大於需求，而對於供給方來說，此時就有可能會面臨到庫存壓力，而降低價格刺激買氣。
但反過來說，若是需求大於供給，那麼廠商自然也就掌握著較高的議價能力，可以調高產品價格去銷售。
不過因為探針卡測試族群並沒有公開的像是:記憶體價格、太陽能板價格等報價，所以我們可以用利潤率來觀察。
那麼以毛利率為主要觀察，可以發現四家中，有三家:旺矽、雍智、精測的毛利率都有逐季走高的跡象，而穎崴則是出現滑落。
但關於穎崴毛利率的部分公司與法人都有預計後續能夠回升。
(補充:之前直播所教學的存貨循環，與透過四步驟觀察循環位階，是可以相互呼應的)
(圖片來源:優分析產業資料庫)
4.看看龍頭公司對於未來的展業展望
那麼整個探針卡測試族群其實主要都受惠一個共同的盈餘驅動因子:AI與HPC的需求提升。
如果晶片設計只會越來越複雜，那麼所要求的測試難度與精準度也會持續上升。而如果晶片的需求越多，所要求的測試量自然也會越多。
而現在隨著AI的發展，加上Deepseek開源後，更會促使邊緣AI的普及，未來的晶片需求量只會更高!
故這些探針卡族群的廠商對未來展望也是樂觀看待。
相關廠商文章:
【探針卡】旺矽(6223)-毛利率冠絕同業，今年營收再成長4成!?
【探針卡】精測(6510)-HPC成長性佳!導入AI後今年毛利率可望更高!
【探針卡】雍智科技(6683)-12月營收成長接近六成，發生了什麼?
5.整合分析:知道目前的循環位階
所以透過以上觀察，可以知道目前整個探針卡族群的存貨持續向上走、營收也是向上走、加上利潤率走高、未來展望也佳!
故目前是處在循環擴張期的期間。以存貨循環來看也就是補庫存的時期!
但是不要忘記了!
就算知道了目前屬於循環擴張期，但是股價總是會領先反應!
而且存貨循環大多較短，大概會走一年左右的時間!
故目前已經走到了第三季!
若是未來成長性趨緩或衰退，那麼就有可能會進入到去庫存的階段，股價自然容易會有壓力。
所以此時，估值就變得十分重要!
如果估值已經反應到合理甚至昂貴，那麼就要思考是否有可能會是股價已經反映到了高峰!
(圖片來源:優分析整理)
還不會估值嗎?
(02/22)有專業的講師來跟大家分享如何避開高估的陷阱!
