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優分析.2023.06.16

台達電(2308)以46.61億元新台幣收購德國TB&C,買到了什麼"好康"?

台達電董事長海英俊(左)、執行長鄭平(右)圖片來源:路透社 | 達志影像

此次併購內容

台灣電源大廠台達電(2308-TW)於2023年6月15日宣布,其子公司Delta International Holding Limited B.V.將以1.42億歐元(約新台幣46.61億元)的價格,向Cooperatief H2 Equity Partners Fund IV Holding W.A.以及Te Bokkel Beheer B.V.收購全球領先的車用高壓混合式零組件公司HY&T Investments Holding B.V.及其旗下子公司TB&C集團的全數股權。

TB&C集團的營運總部位於德國,該公司在車用高壓混合式零組件領域具有尖端的設計和製造能力。其應用領域包括車用、醫療以及工業,而其客戶包括全球知名的車廠以及一級供應商。

台達電表示,這次的收購將強化其電動車布局,結合台達電的技術實力與產品線,強化其電動車電池管理系統(Battery Management System, BMS)的布局,並加速其在電動車領域的整體發展。

台達在電源領域的併購歷史

台達電(2308-TW)這十年來就不斷從併購來強化電源領域的佈局,不過績效到底好不好呢?

2009年,以發行新股方式100%併購當時另一家上市公司:乾坤(2452),該公司主要產品為Power Choke(電源扼流圈),Power Choke主要用於直流-直流(DC-DC)轉換器和交流-直流(AC-DC)轉換器等電源電路中,以抑制電流湧入和電磁干擾(EMI)。除了出貨給iPhone外,當時台達電的說法就是要強化在各種電源產品領域的技術資源。

2014年底,宣布11年來首個重大併購案(2015/5月併入財報),併購金額高達170億元台幣,對象是全球排名前十大的挪威電源廠Eltek,該公司專長於電信、雲端、data center等系統電源,如今,Data Center已成為台達電重要成長動能之一。

現在併購的這家TB&C,產品大量應用於電動車,早期它的混合零部件主要用於汽車天窗的機構件與風擋上,這幾年已經生產銷售更多元的電動車零件,它在德國Herborn有一個電動車自動化生產中心,結合熱塑性塑料、鋼材和銅材等原料,生產技術先進的電池接線盒、電池單體接觸系統和擠塑銅母線。除了車用市場以外,TB&C的混合零部件也銷售到醫療設備及工業設備上所使用的機構零件。

此次併購後可強化台達電在電池管理系統上的技術佈局。

46億元併購的影響性

台達電在電動車電源領域上,已經出貨的產品包括AC/DC電源轉換器、DC/AC逆變器、DC/DC電源轉換器(用於電流升降壓)、電池接線盒、推進馬達等,這些都是電動車必備的零件。

這次TB&C的混合零部件生產技術,可用於電池接線盒、電池單體接觸系統和擠塑銅母線,將讓台達電在產品線的佈局更加完整。還能因此擴展到其他醫療與工業領域客戶。

以台達電股本約259億元,去年營收規模約3844億元來看,46億元的併購金額對短期財務的影響不大。

尤其台達電最新市值約9600億,已經快要接近一兆元市值公司。比第二大的光寶科2600億元大上3~4倍,所以對股票市場的影響也算小,若能藉此取得客戶及技術,提供電動車客戶更完整的產品線,自然幫助不小。

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